手术机器人行业海外快速放量国内政策边际改善我们在3月中下旬重

我们在3月中下旬重点推荐手术机器人行业，其中龙头标的微创机器人-B已从底部上涨50%。 目前我们仍坚定看好手术机器人的发展前景，认为这是人工智能在医疗领域重要的落地窗口，是未来10年医药硬科技的核心主线之一，建议重点关注微创机器人-B，精锋医疗等龙头。 三大发展趋势：人工智能+远程手术+降本普惠我们认为手术机器人未来三大发展 手术机器人行业：海外快速放量，国内政策边际改善 我们在3月中下旬重点推荐手术机器人行业，其中龙头标的微创机器人-B已从底部上涨50%。 目前我们仍坚定看好手术机器人的发展前景，认为这是人工智能在医疗领域重要的落地窗口，是未来10年医药硬科技的核心主线之一，建议重点关注微创机器人-B，精锋医疗等龙头。 三大发展趋势：人工智能+远程手术+降本普惠我们认为手术机器人未来三大发展趋势：1）人工智能：影像AI 融合技术已落地，自动手术前瞻性研究开顺利开展，未来智能化水平有望逐步提升；2）远程手术：未来有望逐步取代“飞刀”，大幅拓展高水平外科医生的服务范围，技术层面实现医疗资源再平衡；3）降本普惠：降本是普及的核心，未来核心零部件的逐步国产化或将明显降低价格，实现渗透率的提升 全球龙头直觉外科2025财年手术量达到315万例（+19%yoy），收入101亿美元（+20%yoy），预期26财年手术量13-15%。 直觉外科2025财年装机1721台，保有量11106台。 利用率达到300例/台，同比增加3%，全球市场持续高景气。 海外销售成为国产手术机器人企业的核心增长驱动，依靠“性价比+优质服务+下沉渠道”，国产手术机器人龙头快速抢占海外市场，剔除美国的全球市场（国产企业短期内可及市场）规模超32亿美元。 精锋医疗25年共装机或发货72台（50台海外，22台国内），我们预计公司26年有望超过150台，微创机器人图迈25年装机80台（60台海外，20台国内），26年有望突破200台。 国内：收费政策正逐步落地，利好国产手术开展2026年1月20日国家医保局发布的《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，近期湖南医保局也公布手术机器人收费标准，全国各地收费标准也有望逐步落地。 我们认为利好国产手术机器人提高手术例数，一方面在于新的收费标准更适合国产手术机器人，另一方面远程手术可以合法收费，利好具备远程手术适应症的国产手术机器人。