化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯主力合约日内震荡整理。现货市场方面，企业出货保持顺畅，报盘推涨热情不减。下游买盘支撑良好，竞拍溢价情况犹存，实单重心继续走高。 聚丙烯和塑料期货主力合约日内窄幅波动。聚丙烯方面，上游炼化企业库存压力居高不下，但成本高位支撑企业出厂高价。中间商积极出货，然高价成交压力凸显。终端制品企业对高价原料接受度低，开工积极性受挫。聚乙烯方面，局势不确定因素持续影响，目前现货供应相对偏紧，贸易商多持稳报价，维持正常出货节奏。业者对高价货源接受度仍然不高，观望情绪较为明显。 【聚酯】 韩国企业宣布不可抗力，国内有PX装置停车检修，供应下降，PX价格延续偏强走势，PTA跟涨。终端织造表现依旧偏弱，PTA持续累库，产业链呈现原料偏强但终端跟进乏力的局面。整体看，短期市场主要受PX供应下降预期提振，PTA加工差再度回落，关注PTA装置表现及下游聚酯和终端订单跟进情况。 乙二醇周度产量小幅下降，乙烯法和合成气法均有下调；港口库存继续下降，社会库存持续下滑，基本面有改善；月差逢低正套为主。中期持续关注美伊局势的演变，预期价格或有反复；关注聚酯行业装置运行情况。 受原料价格大幅波动影响，需求恢复缓慢，短纤持续累库，效益下滑，周度负荷下调。目前主要跟随原料波动，关注事态演变及终端订单表现。 瓶片库存偏低，需求旺季，行业效益修复，周度小幅提负；行业产能充裕，如果原料供应短缺逻辑缓和，瓶片亦有风险溢价回吐可能。但当前局势反复，瓶片或跟随原料震荡。 【纯苯-苯乙烯】 日内纯苯近月合约强势上涨。国内石油苯产量持续减少，周期内暂无新增大型装置停车，加氢苯装置开工环比持平。下游苯乙烯、苯酚以及己二酸开工提升，华东港口库存持续减少。中东局势对市场情绪影响走弱，纯苯进口预计维持低位，港口库存预期持续去化。 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理。中东局势短期难以明朗，油价保持宽幅波动。基本面上，苯乙烯有两套装置计划检修，国产量预计有所下滑，下游EPS产量或小幅增加，ABS、PS或小幅下降，消费量低位运行。 【煤化工】 甲醇期货主力合约持续震荡整理。华东沿海到港量维持低位，以及出口发货持续推进，华东港口去库明显。内地货源流向港口增多，生产企业持续去库。地缘溢价逐步消化，进口恢复时间预期有所延长，叠加出口商谈持及下游终端对高成本的传导能力。 国内尿素期现货价格平稳延续。本轮印标共有20家供货商提供了约590万吨的投标量，东海岸最低CFR报价959美元/吨。化肥出口持续管控，国内供应充足延续，主流区域农需进入阶段性需求空档期，南方水稻少量备肥需求推进，工业需求支撑为主，生产企业持续去库。国内尿素价格受到保供稳价政策限制，整体预计延续平稳运行。 【氯碱】 PVC日内震荡偏强运行。下游采购积极性下降，行业去库力度放缓。本周检修增加，供应有缩减预期。内需疲软；印度取消进口关税或对冲国内取消出口退税带来的不利影响，叠加外盘高价，预计出口延续高位态势。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，目前行业库存压力缓解，期价预计难以跌回涨价前，后续或有止跌反弹趋势。 烧碱日内震荡运行为主。氯碱利润较高，带动烧碱行业开工环比回升，行业库存再度攀升。下游氧化铝近期产量维稳为主，采购烧碱价格下调；非铝下游刚需维稳。高浓度碱价格回落，出口走势放缓。短期液氯走势较好，压制烧碱价格，关注地缘局势变化以及液氯价格走势。 【纯碱一玻璃】 纯碱日内震荡偏强走势。行业库存压力较大，市场交投氛围一般。装置减产与增产并存，供应窄幅波动。光伏玻璃目前供需过剩严重，后续仍有减产驱动，对纯碱需求形成拖累。目前估值偏低，叠加集中度过高，建议前期空止盈观望为主：后续寻找反弹后的高空机会。 玻璃日内震荡偏强运行。行业库存继续增加，目前中上游库存压力偏大，厂家出库为主，现货阴跌态势。产能窄幅波动为主。下游刚需补库为主，加工订单同比处于较低水平，需求疲软。目前玻璃库存压力犹存，但同时面临低估值，建议谨慎操作为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。