国联民生交运快递申通业绩释放驱动行业大涨继续强推电商快递

事件：4月15日电商快递板块大涨，主要由于申通超预期的Q1业绩催化。

申通股价上涨10%，圆通上涨7.9%，韵达上涨4.9%，中通上涨3.0%，极兔上涨1.9%。申通发布盈喜预告，2026年一季度扣非归母净利润3.8-5.0亿元，取中位数4.4亿元。预计Q1单量65亿件，单票扣非净利0.07元。

丹鸟减亏明显，但预计仍亏损1.5亿人民币。还原丹鸟后主业扣非净利5.9亿元，单票扣非净利0.09元，环比25Q4稳定，超出一般季节性波动，显著超预期。

超预期原因：

1. Q1涨价持续性较好，3月未降反升；
2. 申通网络质量和加盟商状态好，价格转化效率高；
3. 非产粮区（四川、贵州、云南）涨价，有边际贡献；
4. 丹鸟明显减亏。

其他快递公司利润释放可期：

1. 申通超预期原因的前3条也适用于其他公司，市场对26年预期可能偏保守；
2. 4月燃油附加费上涨，预计抵消燃油成本后对后续季度业绩有额外助力（预期1分以上）。

研究结论： 快递行业迎来板块型投资机会，优中选优推荐：

• 国内快递：申通（高业绩弹性和股价弹性）、圆通（头部优势和股价弹性）、中通（龙头优势凸显）、韵达（单量挤水分，利润修复）；
• 重申极兔（东南亚及拉美高成长，国内有托底），国内也有利润释放空间。