快递行业
- 中通2025年业绩：单量同比+13.2%，营收同比+10.9%，调整后净利润同比-6.3%，符合预期。
- 市场份额与利润：2025Q4市场份额19.6%，同比+0.8个百分点，环比+0.2个百分点；调整后利润同比-1.4%，企稳。
- 增长韧性：体现了“反内卷”政策下，中通件量基本盘质量更优，增长更有韧性，票均收入已提升。
- 单票数据：2025Q4单票收入1.35元（环比+0.13元，同比+0.03元），单票调整后净利润0.26元（环比持平，同比-0.02元）。
- 股东回报计划：每年调整后净利润不低于50%用于股东回报（此前为40%）。
航运行业
- 霍尔木兹海峡通航情况：3月17日波斯湾船舶通行总量4艘次，3月18日暂无原油/成品油轮通航。
- 船舶数据：波斯湾内船舶总量2911艘（占全球1.78%），载重吨占全球2.44%；阿曼湾内船舶占全球0.37%，载重吨占全球0.98%。
- 俄油出口：俄油获美国“战略性豁免”，有效期至2026年4月11日；3月15日俄海运原油出口量增至397万桶/日，其中运往亚洲地区317万桶/日。
- 美伊最新进展：冲突烈度或小规模升级，伊朗革命卫队称将对美以发起“迄今为止最强硬的报复性打击”，美国调派海军陆战队前往中东。
航空行业
- 燃油附加费上调：多家航司宣布上调国际航班燃油附加费，国内航班预计4月5日上调，或覆盖国内航班燃油成本增量60-70%。
- 票价影响：按4月航空煤油出厂价计算，燃油附加费上调至100元票价涨价12%，上调至200元涨价27%。
- 票价数据：国内含燃油附加费机票价格近7日同比+0.3%，年初至今均价同比+3%，同比2019年-4%。
投资建议
