快递行业
- 中通2025年业绩:单量同比+13.2%,营收同比+10.9%,调整后净利润同比-6.3%,符合预期。
- 市场份额与利润:2025Q4市场份额19.6%,同比+0.8个百分点,环比+0.2个百分点;调整后利润同比-1.4%,企稳。
- 增长韧性:体现了“反内卷”政策下,中通件量基本盘质量更优,增长更有韧性,票均收入已提升。
- 单票数据:2025Q4单票收入1.35元(环比+0.13元,同比+0.03元),单票调整后净利润0.26元(环比持平,同比-0.02元)。
- 股东回报计划:每年调整后净利润不低于50%用于股东回报(此前为40%)。
航运行业
- 霍尔木兹海峡通航情况:3月17日波斯湾船舶通行总量4艘次,3月18日暂无原油/成品油轮通航。
- 船舶数据:波斯湾内船舶总量2911艘(占全球1.78%),载重吨占全球2.44%;阿曼湾内船舶占全球0.37%,载重吨占全球0.98%。
- 俄油出口:俄油获美国“战略性豁免”,有效期至2026年4月11日;3月15日俄海运原油出口量增至397万桶/日,其中运往亚洲地区317万桶/日。
- 美伊最新进展:冲突烈度或小规模升级,伊朗革命卫队称将对美以发起“迄今为止最强硬的报复性打击”,美国调派海军陆战队前往中东。
航空行业
- 燃油附加费上调:多家航司宣布上调国际航班燃油附加费,国内航班预计4月5日上调,或覆盖国内航班燃油成本增量60-70%。
- 票价影响:按4月航空煤油出厂价计算,燃油附加费上调至100元票价涨价12%,上调至200元涨价27%。
- 票价数据:国内含燃油附加费机票价格近7日同比+0.3%,年初至今均价同比+3%,同比2019年-4%。
投资建议