核心观点与关键数据
阶段判断:
稀土市场进入利好密集期,四月份供需关系和价格策略将呈现积极变化,供给加速但增速有限,需求强劲增长。
供给端:
- 政策调控加速(如民营冶炼业务限制),供给增速克制有限。
- 北方稀土等资源周期股受关注,价格上调预期强化。
- 乌金矿价格拐点将至,预计回涨至130-140万元/吨,拐点可能在半个月至一个月内出现。
需求端:
- 海外补库拉动需求增长6-7个百分点(占全球需求30%-40%),预计全年需求增长13%-14%。
- 电动化趋势带动动力电池及其上游需求内生增长。
- 出口管制预期影响开工率(十月份前)。
业绩与价格:
- 一季度业绩受业务结构调整影响,但总体符合预期,调价预期(如北汽包装二季度关联交易价格环比上调45%)提振市场信心。
- 涨价拐点在四月份,全年价格上涨空间或达一倍,北方稀土等资源周期股受看好。钨矿库存去化企稳,价格拐点临近。
研究结论:
- 供求缺口扩大推动价格上涨,资源周期板块整体向好。
- 建议关注北方稀土等标的,看好稀土和乌金矿后市表现。