海澜之家机构调研纪要

调研日期: 2026-04-13 海澜之家是一家主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台公司。旗下拥有多个品牌，包括男装、女装、童装、职业装及生活家居等。其中，海澜之家(HLA)是一个国际化一站式男装零售品牌，定位于20-45岁的男性提供时尚的设计和优质的产品，产品划分为商务、时尚、休闲三个系列；圣凯诺(SANCANAL)是公司旗下的职业装团体定制品牌，产品涵盖了男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、大衣、风衣等全品类服饰；海澜优选生活馆(HEILANHOME)是公司旗下的全新生活方式类家居品牌，专注国民优质生活精选的一站式家居产品集合店；OVV是公司旗下的时尚女装品牌，以职场女性生活场景为设计出发点，提供不费力、高性价比的高级成衣；黑鲸(HLAJEANS)是公司旗下专为都市新青年打造的快时尚男女装品牌；男生女生(HEYLADS)是公司于2018年通过对其增资实现控股的童装品牌；英氏(YEEHOO)是公司2017年入股，于2019年实现控股的童装品牌。 公司在说明会上就投资者普遍关注的问题进行回答,主要内容及回复概要如下(部分同类问题不重复列举,本次投资者说明会的召开情况及主要内容详见上证路演中心http://roadshow.sseinfo.com): 2025年,国内消费市场呈现“弱复苏,慢修复”格局,服装等可选消费普遍承压,在充满挑战的国内外环境下,公司以“聚焦品牌,拥抱全球,普惠生活”为战略方针,持续夯实自主品牌业务、稳步拓展团购定制业务、加码布局运动品牌与城市奥莱业务,稳固核心竞争力,打造增长新曲线,整体发展态势稳中向好。报告期,公司实现营业收入216.26亿元,同比增长3.19%,归属于上市公司股东的净利润21.66亿元,同比增长0.34%。 2025年公司市值管理制度的执行情况 公司于2025年1月23日召开第九届第十一次董事会,审议通过了《关于制定<海澜之家集团股份有限公司市值管理制度>的议案》。报告期内,公司聚焦主业,在提升经营效率和盈利能力的同时,根据《市值管理制度》的要求持续开展市值管理工作。结合自身经营情况及发展战略,公司通过开展现金分红、投资者关系管理、信息披露等各项市值管理相关工作,促进公司投资价值合理反映公司质量。 在现金分红方面:公司高度重视投资者回报,严格遵守《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》及《公司章程》的相关规定,在公司盈利、现金流满足公司正常经营和中长期发展战略需要的前提下,优先采用现金分红的利润分配方式,并保持现金分红政策的持续性、合理性和稳定性。自2014年重组上市以来,公司累计现金分红超200亿元,积极回馈投资者。2025年,公司制定了2024年年度利润分配方案,向全体股东每10股派发现金红利1.8元(含税),该权益分派事项已经公司第九届第十二次董事会、2024年年度股东大会审议通过,并于2025年7月10日实施完毕。公司2025年7月10日实际派发2024年年度现金红利8.64亿元(含税),加上已经派发的2024年半年度现金红利11.05亿元(含税),公司2024年度现金分红总额为19.69亿元(含税),占公司20 24年度归属于上市公司股东净利润的比例为91.22%。 投资者关系管理方面:公司重视投资者关系管理,致力于建立多元化的投资者沟通机制,通过召开股东会及业绩说明会、接待投资者调研、接听投资者热线、在官方网站上设立“投资者关系”专栏等方式,增进与投资者的沟通交流,促进投资者对公司的了解。今年以来,公司在上证路演中心召开了三场定期报告业绩说明会,公司董事长、独立董事、管理层积极参加,就公司报告期内的经营成果、财务状况以及投资者普遍关注的问题与投资者进行互动交流和沟通,积极向投资者传递公司发展情况,帮助投资者了解公司现状及未来发展方向。 在信息披露方面:公司严格遵守法律、法规和监管机构的相关规定,及时、公平地向市场披露经营成果、财务状况及可能影响投资者决策的重大事项,确保信息披露真实、准确、完整。报告期,公司完成了4份定期报告及35份临时公告,充分传递公司价值,切实保障投资者知情权。2025年度,在信息披露合法、合规的基础上,公司持续优化信息披露方式,以设计版形式披露《公司2025年年度报告》及《 公司2025年度可持续发展报告》,增强信息披露文件的可视化和可读性,进一步提升信息披露质量。 未来,公司将继续按照《市值管理制度》的要求常态化开展市值管理工作,推动公司高质量发展和投资价值提升。 年报显示,2025年公司整体营收216.26亿元,同比增长3.19%,归母净利润21.66亿元,同比增长0.34%,整体经营稳健。但分业务看,核心主品牌“海澜之家系列”收入149.03亿元,同比下降2.40%,已连续两年下滑;而团购定制业务(+21.94%)和其他品牌(+29.18%)增速亮眼。请问公司主品牌下滑的原因是什么?另外,在新品牌培育方面,公司的资源分配策略是怎样的? 尊敬的投资者,您好!公司以“聚焦品牌,拥抱全球,普惠生活”为战略方针,持续夯实自主品牌业务、稳步拓展团购定制业务、加码布局运动品牌与城市奥莱业务,稳固核心竞争力,打造增长新曲线,整体发展态势稳中向好。关于公司主品牌、团购定制业务、新品牌2025年 度的经营情况以及公司2026年度经营计划请参见公司2025年年度报告,感谢您的关注。 公司拟每10股派4.10元(含税),分红总额19.69亿元,分红比例高达90.91%。请问: -高分红政策的可持续性依据是什么?若未来加大新品牌孵化或数字化投入,分红比例是否会动态调整?是否有最低分红比例承诺(如不低于X%)? -是否有通过股份回购增强股东价值?若实施,回购规模计划为多少亿元?资金来源是自有资金还是其他融资方式? 尊敬的投资者,您好。公司历来重视股东回报,持续通过现金分红回报投资者。未来,公司的利润分配政策兼顾公司的长远利益、全体股东 的整体利益及公司的可持续发展;在公司盈利、现金流满足公司正常经营和中长期发展战略需要的前提下,优先采用现金分红的利润分配方式。公司已建立市值管理制度,后续将根据相关法律法规、内部管理制度的规定,以及公司实际情况开展市值管理工作,感谢您的关注。 请问董秘:若消费市场持续疲软,公司是否有应急预案应对库存积压风险?例如,是否考虑调整产品结构(如增加快反SKU占比)、优化加盟商库存管理机制,或与供应商协商退货条款? 尊敬的投资者,您好。公司将以持续的创新研发与数字化投入、控制首单比例、提高供应链反应速度等措施,进一步控制和改善库存结构,降低产品滞销风险。感谢您的关注。 请问独董:2025年关联交易金额多少亿元?占营收比多少?作为独立董事,您如何监督: -关联交易的必要性及定价公允性?是否定期聘请第三方审计?是否存在利益输送风险? -管理层薪酬与业绩考核是否合理?股权激励是否绑定收入增长或ESG目标(如减排量)?若无,未来是否会完善考核体系? 尊敬的投资者,您好。公司2025年关联交易情况请参见公司于2026年3月28日在上海证券交易所网站披露的《海澜之家集团股份有限公司关于签订业务框架合同之补充协议、确认2025年度及预计2026年度日常关联交易的公告》。公司制定了《董事、高级管理人员薪酬管理制度》,明确了董事、高级管理人员的薪酬管理与考核、薪酬标准等事项。感谢您的关注。 请问一下,公司对在未来三年的规划是怎样的?能细说一下吗? 尊敬的投资者,您好。公司将以“聚焦品牌、拥抱全球、普惠生活”为方针,以服务每个人的光采为使命,集中力量、持续精进人性化的服饰体验,创造因人而生、为人服务的有生命力的服饰;继续坚持集团化发展战略,通过创新品牌管理与零售,拓展服装零售新业态,将海澜之家集团打造成为世界一流、中国领先的品牌服饰零售集团。同时,公司将输出自身优势能力,为优质品牌赋能,与全球优秀品牌深度合作,探索品牌管理和服饰零售新可能,双向链接中国与世界,让更多人享有美好的生活方式,感谢您的关注。 您好,请问公司今年有扩展其他业务的打算吗? 尊敬的投资者,您好。公司是中国大型服饰生活零售集团,业务包括自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制以及城市奥莱等业务。公司旗下拥有多个自主品牌,包括主品牌“海澜之家(HLA)”、女装品牌“OVV”、潮流品牌“黑鲸(HLAJEANS)”、婴童品牌“英氏(YeeHo O)”等;在国际品牌合作方面,成为奥地利运动品牌HEAD(海德)在中国区服饰业务的授权商,独家授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务。此外,公司还开展职业装定制业务“海澜团购定制”。2024年,公司与京东合作推出城市奥莱业务,通过多品牌、全渠道持续扩大市场份额,强化市场竞争力。2026年,公司将以创新驱动产品升级、文化赋能品牌建设、全域优化渠道效能,加速布局运动、奥莱新业态,构筑更为广阔的国际市场网络与业务格局,创造可持续的长期价值。感谢您的关注。