3月储能采招同环比高增，美国增加电网改造投入

行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2026-04-14 光伏：美国开发商或囤积 240GW 光伏组件，关注终端需求改善情况 本周组件价格稳定，硅料、电池片价格持续承压。银价上升对电池片价格形成一定支撑，厂商自律行为已有轮廓，后续需重点关注下游需求转折点。海外订单+退税前抢装支撑组件价格企稳，短期价格有望维持坚挺。 风电：天顺风能中标 600MW 海上风电订单，关注海风进展 三一重能预中标 497MW 风机集采订单。云南能投拟投建 137.5MW 风电项目，IRR6.04%-6.48%。天顺风能中标 600MW 海上风电订单，关注海风进展。 储能：3 月储能采招同环比大幅增长，韩国新能源装机提速 行业同时迎来多重规范信号，四部门联合出手整治储能电池行业非理性“内卷” 与不正当竞争，宁夏一共享储能电站项目因招标代理资质、流程合规等问题被废标，国家发改委亦明确储能电站并网性能不达标将被认定为重大隐患并配套严厉处罚措施，行业在快速扩容的同时正加速迈向合规化、高质量发展阶段。 分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004邮箱： zhangzhibang@hazq.com分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002邮箱： liuqianlin@hazq.com 氢能：多地出台氢能相关政策，氢储运头部公司终止 IPO 辅导 氢能行业政策落地加速与资本调整并存，呈现政策强驱动、商业化渐进的发展态势。国家发改委明确电力设备氢气含量判定标准，筑牢行业安全底线；长春、河南等地出台专项方案，通过绿氢并网指标支持、重点项目落地等方式，推动绿氢制备、风光氢储一体化等场景落地。建议重点关注技术壁垒高、订单兑现能力强的头部企业。 分析师：郑洋执业证书号：S0010524110003邮箱： zhengyang@hazq.com联系人：蔡金洋 执业证书号：S0010125040047邮箱：caijinyang@hazq.com 电网设备：美国投入 18 亿美元用于电网升级改造，应对 AI 带来的用电结构变化 美国能源部宣布投入约 18 亿美元，用于电网升级与输电设施改造，以应对人工智能带来的用电结构变化。 电动车：欣旺达已成为特斯拉供应商，建议配置低估值的电池环节 欣旺达已成为特斯拉全球第五家动力电池供应商，蔚来发布ES9。储能需求快速增长，建议配置储能电池环节主要标的有宁德时代、中创新航。 人形机器人：北京机器人马拉松将于下周末举行，推荐 t 链核心标的 相关报告 2026 北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松将于 4 月 19 日鸣枪开跑，“西湖 o1”“智能背包”亮相。2026 年人形机器人量产规模进一步提升，特斯拉 V3 有望发布，当下时间点重点推荐 T 链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。 1.1 季度电网投资高增，3 月新能源车销售回暖 2026-04-092.特斯拉更新机器人进展，电力支撑算力出口高增 2026-04-013.北美储能大单落地，电网固定投资高增2026-03-26风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1.1光伏：美国开发商或囤积 240GW 光伏组件，关注终端需求改善情况............................................................................31.2风电：天顺风能中标 600MW 海上风电订单，关注海风进展............................................................................................41.3储能：3 月储能采招同环比大幅增长，韩国新能源装机提速.........................................................................................41.4氢能：多地出台氢能相关政策，氢储头部公司终止 IPO 辅导........................................................................................61.5电网设备：美国投入 18 亿美元用于电网升级改造，应对 AI 带来的用电结构变化....................................................71.6电动车：欣旺达已成为特斯拉供应商，建议配置低估值的电池环节............................................................................81.7人形机器人：北京机器人马拉松将于下周末举行，推荐T链核心标的........................................................................9 风险提示：..................................................................................................................................................................... 12 1 本周观点 1.1 光伏：美国开发商或囤积 240GW 光伏组件，关注终端需求改善情况 多晶硅价格继续承压寻底。据安泰科统计，本周多晶硅 n 型复投料成交价格区间为3.5-3.7 万元/吨，成交均价为 3.60 万元/吨，环比下滑 1.37%；n 型颗粒硅成交价格区间为 3.4-3.6 万元/吨，成交均价为 3.50 万元/吨，环比下滑 4.11%。当前市场的核心矛盾依然是供需失衡：在 2 月份多晶硅企业减产将行业开工率降低至 35.5%的情况下，行业库存仍在持续累积，表明供应收缩的力度仍不足以对冲需求的萎缩速度。本周成交清淡的主要原因在于：市场价格加速下行加剧了下游“买涨不买跌”的观望心理，为规避签单后价格骤降带来的存货跌价损失，下游采购频率已缩短至周度。这种极致的谨慎态度，进一步抑制了市场活跃度，使得交投氛围清淡。 电池片价格下探，组件价格较为稳定。据 InfoLinkConsulting，因硅片价格近期逐步走低，电池片成本压力趋缓，当前电池片价格行情仍略高于行业生产成本线，然而，因四月份电池片排产相较组件端乐观，在电池片供给仍有过剩的情况下，截至本周三，部分电池片厂家各尺寸报价也进一步调降，但尚未成交，但电池片价格仍正快速向着行业成本线靠拢。本周中国区市场价格维稳，观察厂家在集中式项目上价格竞争明显；分布式仍然保持策略性的挺价，然已有个别企业向下调整报价。目前 TOPCon 组件实际交付价格集中式落在每瓦0.68-0.70元人民币；分布式落在每瓦0.76-0.8元人民币不等。 美国开发商或囤积 240GW 光伏组件。据索比光伏网，市场研究机构 Wood Mackenzie预测，为在 2026 年 7 月 4 日这一截止日期前锁定《通胀削减法案》（IRA）所规定的投资税收抵免（ITC），美国开发商可能会依据“安全港”条款，在此之前储备多达 216 - 240GW的光伏组件。这一储备量足以满足美国到本十年末的预计装机需求，不过，供应链存在的限制、关税政策以及外国实体（FEOC）规则，仍给项目按时完工造成了巨大阻碍。开发商此举是为了应对政策变动，确保项目符合税收抵免的资格要求。 对于 2026 年二季度的行业判断： 1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏 531 抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；26 年 4 月退税取消一季度厂商加速出海备货。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，政策落地细节有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计 26年下半年或开始逐步盈利修复。投资建议：2026Q2 基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的 BC 技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。 1.2 风电：天顺风能中标 600MW 海上风电订单，关注海风进展 天顺风能中标 600MW 海上风电订单。据北极星风力发电网，4 月 7 日，天顺风能（苏州）股份有限公司（以下简称“天顺风能”或“公司”）发布《关于签订海工订单的自愿性公告》。公告披露，近期，天顺风能海工板块全资子公司新中标大唐海南儋州 120 万千瓦海上风电项目二场址（600MW）海工导管架、升压站基础钢结构等产品订单约 2.8 亿元人民币。该项目由大唐（儋州）海洋能源开发有限公司建设，二场址规划装机容量为 600MW，拟安装 60 台单机容量 10MW 风力发电机组，并配套建设海上升压站 1 台，其中单桩 49根，导管架 11 套。公司中标其 11 套导管架及 1 台升压站基础钢结构。这是天顺风能 2026年公告披露的第三份海工订单。 三一重能预中标 497MW 风机集采订单。据北极星风力发电网，4 月 7 日，国家能源集团 2025 年第 5 批风力发电机组集中采购公开招标中标候选人公示。三一重能作为第一中标候选人预中标。根据招标公告，国家能源集团 2025 年第 5 批风力发电机组集中采购公开招标项目标包一共 8 个项目，规模合计 497MW，单机容量 6MW-7.XMW。投标报价为10.3 亿元。 云南能投拟投建 137.5MW 风电项目，IRR6.04%-6.48%。据风芒能源，4 月 9 日，云南能源投资股份有限公司（简称：云南能投）发布多个公告，涉及 3 个风电项目投资等。云南能投同意华宁云能投新能源开发有限公司投资建设大龙山风电场项目，项目装机容量 56.25MW ，项目总投资 34,924.40 万元（含流动资金 168.75 万元）。根据项目可研报告，项目总投资 34,924.40 万元（含流动资金 168.75 万元），按上网电价 0.2624 元/kW·h（含税）测算，项目资本金财务内部收益率为 6.31%。 关注风电板块投资机会，相关标的 1）整机：明阳智能、金风科技等。2）海风：海力风电、大金重工、东方电缆等。3）2026 年主机毛利率修复：金风科技、明阳智能等。后续行业催化包括：1）26 年重要海风项目开工、招标情况。2）海外订单落地及 2026 年海外招标情况。3）十五五规划及后续深远海规划情况。4）国内商业航天订单/投资催化。 1.3 储能：3 月储能采招同环比大幅增长，韩国新能源装机提速 3 月储能采招：79.4GWh，央企集采均价涨至 0.54 元/Wh，山西混合储能需求强劲。根据寻熵研究院的追踪统计，2026 年 3 月国内储能市场共计完成了 79.4GWh 订单，其中储能系统和含设备的 EPC 总承包规模合计 17.8GW/50.5GWh。另有 2GWh 直流侧订单和26.9GWh 储能电芯采购订单落地。山西、新疆（含兵团）、河北完成的采招规模位列全国前三。山西本月落地的 6.16GWh 储能订单中超过一半的项目为混合储能项目，多采用磷酸铁锂+飞轮或磷酸铁锂+超级电容技术方案。3 月寻熵研究院共收集 321 条投标报价信息。储能系统集采框采样本数占系统报价样本近 8 成。各倍率储能系统报价样本较少，价格存在一些波动性。在集采框采方面，华电 12GWh 集采、国家电投 5GWh 集采、中船科技 774MWh 集采先后落地，中车株洲所、特变电工在三大集采中均实现了入围。就价格而言，华电和国家电投集采的