本周观点
- 光伏：硅料价格全线上涨，硅片和电池片价格加速反弹，产业链价格短期偏强运行。成本端支撑明显，但终端需求恢复缓慢，涨势持续性待验证。建议关注确定性较高的 BC 产业趋势，如隆基绿能、爱旭股份等，以及产业链价格修复的主产业链领先公司，如通威股份、TCL 中环等。
- 风电：大型海上风电项目持续中标落地，沿海地区开发热度延续升温。头部企业持续锁定超 GW 级订单，工程实施全面提速。建议关注低估值标的、海风标的、2025 年主机毛利率修复逻辑标的，如明阳智能、金风科技等。
- 储能：2025 年 H1 国内储能采招 179GWh，储能成数据中心标配。独立式储能成为储能采招需求最大的细分领域。甘肃出台政策支持新能源上网电价市场化改革，储能系统成为数据中心参与电网调节的核心基础设施。建议关注大储以及海外户储预期修复。
- 氢能：加快氢能在传统产业应用，氢能车推广力度加大。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
- 电网设备：H20 芯片限制解除，关注 AIDC 电力设备板块机会。英伟达恢复 H20 在中国的销售，并将推出面向中国市场的全新 GPU，有望带动国内互联网大厂的资本开支。建议关注柴发、HVDC、变压器以及开关柜环节的电力设备标的。
- 电动车：碳酸锂现货价格大幅上涨。25 年上半年全球三元前驱体产量同比-6.8%。宁德时代和弗迪电池同日宣布与 BHP 达成合作，松下能源开始量产 2170 型电池并计划年产能 32GWh。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。
- 人形机器人：宇树科技启动 IPO 辅导，板块情绪好转。行业处于小批量量产阶段，建议关注新技术边际变化的赛道（灵巧手、摆线针轮减速器、电子皮肤）、主业扎实转型积极的头部企业、新边际变化的个股（新进入 t 链的标的）。
- 汽车零部件：新能源汽车产业竞争秩序加速规范，建议关注有更高确定性标的。建议关注当前成长性较好的精密件、底盘零部件、电子电器零部件、三电系统、热管理等，如双林股份、冠盛股份、继峰股份等。
行业概览
- 新能源发电产业链价格跟踪：硅料、硅片、电池片、组件价格短期偏强运行。
- 新能源汽车产业链需求和价格观察：国内锂电池需求和价格观察，碳酸锂现货价格大幅上涨，三元材料价格小幅上涨，磷酸铁锂价格延续上涨态势，人造石墨负极材料价格企稳运行，内隔膜市场价格整体保持平稳，电解液价格有所下降，钠电市场表现向好，直流侧电池舱的价格略微下降。
风险提示
- 新能源汽车发展不及预期
- 相关技术出现颠覆性突破
- 行业竞争激烈，产品价格下降超出预期
- 产能扩张不及预期、产品开发不及预期
- 原材料价格波动
