胜遇信用周报

2026年3月23日-2026年3月29日 目录： 一、本周重要信用事件二、新增违约三、评级变动四、本周新增非标违约五、下周关注六、信用债发行情况 一、本周重要信用事件 （1）2026年3月24日，据REDD引述多位万科境内债券持有人透露，万科正考虑一项将其境内债务展期最长达10年的计划。作为由深圳方面主导的一揽子重组方案的一部分，该方案可能包括800亿元人民币（116亿美元）的新增资金支持。据上述持有人透露，对于境内债券，展期是该地产巨头正在权衡的三种方案之一，计划在展期期间每年支付1%的利息；其他两个方案是按市场价格回购境内债券，以及将债券置换为以特定项目为抵押品的信托产品。与此同时，另据知情人士透露，对于银行贷款和"非标债务"或影子银行债务，万科亦正考虑进行10年展期，展期期间的部分非标债务和银行贷款获奖得到充足的抵押品作为担保。 （2）2026年3月24日，碧桂园控股有限公司（2007.HK）公告，预计2025年度净利润约人民币10亿元至22亿元，上年同期为净亏损约人民币351.45亿元。根据目前可获得的资料，本年度转亏为盈主要由于本集团完成债务重组录得的非现金收益所致。撇除前述债务重组收益的影响后，本集团录得亏损主要是由于受行业影响，本集团开发业务毛利水平承压，且进一步对若干资产及物业项目计提减值准备等因素所致。自2022年以来，公司已连续三年亏损，2022年亏损60.52亿元，2023年亏损1784亿元，2024年亏损328.35亿元。去年12月初，碧桂园接连完成境内和境外债务重组，其中，境外约177亿美元债务重组方案获香港高等法院批准，境内9笔合计约137.7亿元人民币的公开市场债券重组方案也全部通过。 （3）2026年3月24日晚，佳兆业集团发布盈利预告称，预期集团将于2025年度录得本公司拥有人应占溢利不少于人民币500亿元，而2024年度本集团则录得本公司拥有人应占亏损净额人民币285亿元。此次转亏为盈主要由于本年度确认境外债务重组收益。若撇除该收益影响，集团预计仍将录得本公司拥有人应占亏损，主因市场影响导致确认收入下降及物业项目减值计提拨备增加。 （4）2026年3月24日，中国电建集团山东电力建设第一工程有限公司公告称，公司于近日收到国家能源局南方监管局出具的行政处罚决定。因在广东陆丰甲湖湾电厂3、4号机组扩建工程中未按照工程设计图纸和施工技术标准施工，依据《建设工程质量管理条例》第六十四条及《国家能源局行政处罚裁量权基准》相关规定，公司被处以297.16万元罚款。公司表示已缴纳罚金。 （5）2026年3月25日，重庆三峡融资担保集团股份有限公司公告，重庆三峡担保集团拟以向重庆兴农担保集团股东、重庆进出口担保公司股东发行股份的方式吸收合并重庆兴农担保集团、重庆进出口担保公司。本次吸收合并完成后，重庆三峡担保集团将作为存续公司承继和承接重庆兴农担保集团、重庆进出口担保公司的全部资产、负债、人员、业务及其他一切权利与义务，重庆兴农担保集团、重庆进出口担保公司的法人资格将被注销。 （6）2026年3月26日，据彭博引述知情人士透露，近期万科正与境内债券持有人沟通，拟对即将到期的一笔20亿元中期票据“23万科MTN001”寻求延期兑付，并同步研究更广泛的债务重组方案。据悉，万科代表已于上周与部分“23万科MTN001”持有人举行会议，并在会上透露公司正考虑一项更大规模的重组计划，涉及对境内债务进行长期展期，但未透露具体时间表。公司代表称，计划在向主要股东深铁集团汇报前，先行就重组方案方向征求债权人意见。知情人士称，一位持有足够票据以具备否决权的投资人已表示，若新方案条款不及此前安排，可能不会予以支持。根据债券募集说明书，任何延期安排需获得超过90%票据持有人的同意。 （7）2026年3月26日，青海互助农村商业银行股份有限公司公告，“21青海互助农商二级01”发行人本期不行使赎回选择权，未赎回部分债券利率为5%，为2026年内首只不赎回案例。截至目前，公司存续2只债券合计规模1.00亿元，另外一只次级债规模0.40亿元，赎回日期2026年7月30日。 （8）2026年3月26日，湖北宏泰集团有限公司控股子公司天风证券股份有限公司因未及时披露持股变动信息、为股东或关联人提供融资及信息披露违规等行为，被中国证券监督管理委员会福建监管局和湖北监管局分别出具《行政处罚决定书》并处以罚款。同时，天风证券及相关责任人被采取警告、罚款及市场禁入等措施，并被暂停部分业务。 （9）2026年3月27日，长春发展农村商业银行股份有限公司公告，本行于2021年3月30日发行二级资本债券(债券简称:21长春发展农商二级，债券代码:2121008.IB)，发行规模6亿元人民币，债券期限10年。目前，本行正在按照有关安排推进改革化险工作，故暂缓支付“21长春发展农商二级”债券利息。 二、本周新增违约 1、本周无新增违约主体； 2、本周无新增债券展期。 三、本周评级变动 本周发生评级等级上调5家，评级展望上调1家，列入信用评级观察名单1家。 五、下周关注 六、信用债发行情况 本周信用债发行规模环比下降，但净融资规模实现增长，其中城投债发行量大幅收缩且 净融资缺口扩大，产业债则发行量与净融资额均环比上升；国企净融额减少，民企发行量有所增加，净融资额减少。 本周信用债共发行3,345.16亿元，比上周3,922.46亿元环比下降14.72%，净融资规模1,019.86亿元，比上周927.33亿元环比增长9.98%。其中城投债本周发行量779.36亿元，比上周1,441.16亿元环比大幅下降45.92%，净融资规模为-67.78亿元，净偿还额较上周有所扩大；产业债本周发行量2,565.80亿元，比上周2,481.30亿元环比增长3.41%，净融资规模1,087.64亿元，环比增长14.31%。从发行规模主体性质来看，国有企业本周发行量3,225.56亿元，比上周3,825.91亿元下降15.69%，净融资规模1,411.05亿元，较上周954.70亿元环比大幅增长47.80%；民营企业本周发行量119.60亿元，比上周96.55亿元环比增长23.87%，净融资规模-391.19亿元，净偿还额继续扩大。 本周各评级信用债发行规模均下降，高、低评级信用债净融资规模环比上升，中评级下降。具体来看，AAA级信用债发行量环比下降2.95%，净融资额环比增长17.02%；AA+级发行量环比大幅下降45.57%，净融资额环比大幅下降95.00%；AA及以下级发行量环比下降25.60%，净融资额环比上升116.62亿元，但仍呈现净流出状态。 本周各评级发行量均呈现下降趋势，高、中评级净融资额下降，低评级净融资额上升。具体来看，AAA城投债发行量环比下降51.71%，净融资额环比大幅下降121.30%，已转负；AA+发行量环比下降46.73%，净融资额环比下降71.55%；AA及以下发行量环比下降8.63%，净融资额环比增加153.60亿元。 本周高评级发行量及净融资额均有所上升，中、低评级发行量及净融资额均有所下降，具体来看，AAA产业债发行量环比上升12.91%，净融资额环比上升48.22%；AA+发行量环比下降43.24%，净融资额环比下降80.14%；AA及以下发行量环比下降48.87%，净融资额规模环比下降70.34%。 国有企业方面，各评级发行量均有所下降，高、低评级净融资额有所上升，中评级有所下降。具体来看，AAA发行量环比下降3.95%，净融资额环比上升56.89%；AA+发行量环比下降97.00%，净融资额规模环比下降87.48%；AA及以下发行量环比下降27.47%，净融资规模环比上升82.46%，但仍为净流出。 民营企业方面，本周高、低评级发行量有所上升，中评级有所下降，高、低评级净融量环比下降，中评级有所提升。具体来看，AAA发行量环比增长43.60%，净融资额环比下降366.85亿元，缺口进一步扩大；AA+发行量环比下降14.37%，净融资额由0转为16.40亿元；AA及以下民企发行量连续一个月为正，净融资额环比下降68.32%。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间接联系不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。