固定收益部市场日报
市场动态
- 新发行 KORAIR 4.125 04/21/29 和 NHNCOR 4.375 04/21/31 分别较 RO 上调 6bps 和 5bps，SOFTBK 29-65s 和 LASUDE 26 收盘分别下跌 0.3-0.8pt 和 0.6pt，QDJZWD 7.906/04/27 下跌 0.3pt。
- eHi Car 计划申请新的 NDRC 配额并启动第二轮换股，EHICAR 26 和 27 分别上涨 1.8pt 和 0.1pt，WESCHI 28-29 上涨 1.1-1.3pt。
- 中国境内高收益信用债方面，KUAISH/MEITUA 上调 1-3bps，全球机构投资者增持 FRESHK 和 ZHOSHK，ZHOSHK 28 上涨 0.2pt，台湾永续债收益率上升 2-5bps。
- 香港市场方面，T2 债券 BNKEA/SHCMBK/NANYAN/DAHSIN 收益率上升 5bps，LINREI 和 MTRC 26-55 收益率上升 2-4bps，MTRC 5.625Perps/MTRC4.875 Perp 上涨 0.2pt。
- 中国房地产行业方面，VNKRLE 27’ 和 29’ 上涨 1.3-1.4pt，LNGFOR 27-32 保持不变或上涨 0.2pt，KR 企业高收益信用债收益率上升 1-4bps。
- 银行担保债券 SKBTAM/MOMPER/LOTCOR 收益率上升 1-3bps，JP 高收益信用债收益率上升 2-5bps，SOFTBK 29-65s 下跌 0.6-1.1pt。
- 日本和扬基债方面，收益率上升 0.4-0.5pt，机构投资者买入曲线前端，资产管理公司买入曲线中段。
- 澳大利亚扬基债收益率上升 2-5bps，部分前端获利了结。
- 东南亚市场方面，OCBCSP 35-36s 收益率上升 1-2bps，BBLTB 子曲线收益率上升 2-4bps。
- 银行 Negara Indonesia 发起 BBNIIJ 4.3 Perp 要约收购，新发行 BBNIIJ PerpNC5.5 收益率上升 0.3-1.1pt。
- 中东市场方面，大部分债券收益率上升 0.4-0.8pt。
- 资产负债表外融资方面，新发行 BCDHGR 6.3 04/20/29 收益率上升 0.9pt，CNH 和 USD 债券整体买盘强劲。
宏观新闻回顾
- 美国三大股指上涨，3月26日 PPI 上涨 0.5%，低于市场预期，美国国债收益率下降，2/5/10/30 年期收益率分别为 3.76%/3.87%/4.26%/4.87%。
分析员市场观点
- BBNIIJ 新发行 Perp 的估值较低，较 IPT 低 7%，BNI 计划发行新债券募集资金，新发行 BBNIIJ PerpNC5.5 为合同性、非偿付优先证券，首期可赎回日为 5.5 年后，BNI 和印尼政府有强烈动机在首次可赎回日全额赎回 AT1。
- 中国经济方面，出口增速放缓，1 月至 3 月出口增长 2.5%，低于市场预期，1 季度出口增长 14.7%，进口增长 27.8%，贸易顺差收窄至 511 亿美元，预计 2026 年出口增速将放缓至 4.0%，进口将反弹至 8%，人民币汇率预计在 2 季度保持在 6.8 左右，年底回落至 6.9。
