基本面平稳运行，预期摇摆扰动市场：碳酸锂周报

2026年04月12日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 截至周五，主力2605合约收盘价155400元/吨，周环比-3740元/吨，跌幅2.35%。基本面来看，4月维持供需双增，智利锂盐出口维持高位，根据智利海关发运数据，3月智利碳酸锂出口中国18927吨，同比+14.06%，环比-15.43%，1-3月碳酸锂出口中国58258吨，累计同比+22%，另外3月硫酸锂出口中国16535吨，同比184.11%，环比+35.57%，1-3月硫酸锂出口中国56476吨，累计同比+209.24%，考虑发运船期，4-5月锂盐进口将维持较高水平，国内随着盐湖产线爬坡，供给稳步提升。需求端中游正极与电池排产尚可，但新能源汽车消费仍然低迷，3月新能源汽车国内销量88.2万辆，环比增长82.4%，同比下降18.3%，内需环比增速回暖但同比仍然偏弱，1-3月国内新能源汽车销量200.6万辆，同比下降23.8%，近几年来首次出现一季度同比下滑。虽然内销低迷，但出口实现超预期增长，1-3月新能源汽车出口95.4万辆，同比增长1.2倍，一定程度上弥补内需下滑。储能电池订单维持爆满，需求总体预期向好，但需持续跟踪新能源汽车内销情况。碳酸锂周度产量25637吨，环比增长257吨，库存101802吨，环比累库1453吨，预计4月小幅累库趋势不变，基本面来看价格难以向上突破。目前市场核心逻辑在于供给扰动主导价格预期，津巴布韦禁止锂精矿出口导致底矿石到港量开始下滑，国内锂市场呈现“锂盐累库、锂矿去库”的格局。4月6日晚传出津巴布韦对于解除锂精矿出口禁令的条件，文件共列举11条内容，重申建设硫酸锂工厂，明确出口税率等核心条例。从文件内容来看，若中资企业配合实施相关条例，短期锂精矿将放开出口，但未来硫酸锂工厂建设进度可能影响到2027年出口。另外，近期宜春四家锂矿公示采矿权出让收益评估报告，从流程上看，后续将进入换证阶段，矿山可能临时停产，但矿企提前开采采矿证额度，理论上对2026年供给影响不大，需理性看待，预期交易下盘面波动较大，操作上谨慎为主。 创元研究有色组研究员：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512投资咨询资格号：Z0023573 目录 目录.............................................................2 二、周度行情回顾.................................................6 2.1盘面价格..............................................................62.2现货价格..............................................................7 三、重点数据跟踪.................................................8 3.1上游：矿端............................................................83.2上游：锂盐端..........................................................93.3中游：正极和电解液....................................................113.4中游：电池...........................................................143.5下游：终端...........................................................173.6月度平衡表...........................................................19 一、重点数据一览 盘面价格：截至周五，主力2605合约收盘价155400元/吨，周环比-3740元/吨，跌幅2.35%，当前仓单2.55万张，本周新增仓单6215张，3月底仓单集中注销后回流速度较快。 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价155550元/吨，周环比-3950元/吨，跌幅2.48%；工业级碳酸锂报价152050元/吨，周环比-3950元/吨，跌幅2.53%，电工碳价差3500元/吨，本周价差不变。 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2200美元/吨（周环比-70美元/吨）；澳洲锂精矿平均价2210美元/吨（周环比-90美元/吨）；巴西锂精矿平均价2200美元/吨（周环比-90美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价3400元/吨（周环比-100元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价4850元/吨（周环比-225元/吨），当前锂精矿折碳酸锂代加工成本约15.37万元/吨，外购矿利润收窄，锂矿价格强于锂盐价格。 锂盐端：碳酸锂周度产量25627吨（环比+257吨），锂辉石来源15344吨（环比-150吨），锂云母来源3487吨（环比+120吨），盐湖来源4020吨（环比+205吨），回收来源2776吨（环比+82吨）。碳酸锂周度库存101802吨（环比+1453吨），冶炼厂库存18643吨（环比+507吨），下游库存45969吨（环比-224吨），其他库存37190吨（环比+1170吨），本周累库幅度扩大，基本面小幅走弱。 进出口：1-2月国内锂精矿进口107万吨，同比+22%，其中澳大利亚进口64万吨，同比+12%；津巴布韦进口15万吨，同比+2%；巴西进口1.7万吨，同比-70%。1-2月国内进口碳酸锂5.3万吨，同比+64%，其中智利进口3.14万吨，阿根廷进口1.9吨。3月智利碳酸锂出口中国18927吨，同比+14.06%，环比-15.43%，1-3月碳酸锂出口中国58258吨，累计同比+22%，另外3月硫酸锂出口中国16535吨，同比184.11%，环比+35.57%，1-3月硫酸锂出口中国56476吨，累计同比+209.24%。 正极与电解液：3月磷酸铁锂产量42.7万吨，同比+65%，环比+23%；三元材料产量8.4万吨，同比+45%，环比+19%；锰酸锂产量1.1万吨，同比-15%，环比+37%，钴酸锂产量8860吨，同比+18%，环比+32%；磷酸铁锂周度库存10.17万吨，环比-11%，库存天数7.2天，三元材料周度库存1.90万吨，环比-1%，库存天数7.4天。 电池与终端：3月电池产量211GWH，同比+58%，环比+25%，其中磷酸铁锂 电池172GWh，同比+77%，环比+28%，三元电池产量30Wh，同比-8%，环比+13%；铁锂电池占比81%，三元电池占比14%。 截止2月底，国内新能源汽车库存68万辆，环比-6%，其中厂家库存24万辆，经销商库存44万辆，近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。 锂平衡：预计国内4月锂供给16.81万吨碳酸锂当量，锂需求16.44万吨碳酸锂当量，累库约3780吨（锂平衡） 行情解析： 截至周五，主力2605合约收盘价155400元/吨，周环比-3740元/吨，跌幅2.35%。基本面来看，4月维持供需双增，智利锂盐出口维持高位，根据智利海关发运数据，3月智利碳酸锂出口中国18927吨，同比+14.06%，环比-15.43%，1-3月碳酸锂出口中国58258吨，累计同比+22%，另外3月硫酸锂出口中国16535吨，同比184.11%，环比+35.57%，1-3月硫酸锂出口中国56476吨，累计同比+209.24%，考虑发运船期，4-5月锂盐进口将维持较高水平，国内随着盐湖产线爬坡，供给稳步提升。需求端中游正极与电池排产尚可，但新能源汽车消费仍然低迷，3月新能源汽车国内销量88.2万辆，环比增长82.4%，同比下降18.3%，内需环比增速回暖但同比仍然偏弱，1-3月国内新能源汽车销量200.6万辆，同比下降23.8%，近几年来首次出现一季度同比下滑。虽然内销低迷，但出口实现超预期增长，1-3月新能源汽车出口95.4万辆，同比增长1.2倍，一定程度上弥补内需下滑。储能电池订单维持爆满，需求总体预期向好，但需持续跟踪新能源汽车内销情况。碳酸锂周度产量25637吨，环比增长257吨，库存101802吨，环比累库1453吨，预计4月小幅累库趋势不变，基本面来看价格难以向上突破。 目前市场核心逻辑在于供给扰动主导价格预期，津巴布韦禁止锂精矿出口导致底矿石到港量开始下滑，国内锂市场呈现“锂盐累库、锂矿去库”的格局。4月6日晚传出津巴布韦对于解除锂精矿出口禁令的条件，文件共列举11条内容，重申建设硫酸锂工厂，明确出口税率等核心条例。从文件内容来看，若中资企业配合实施相关条例，短期锂精矿将放开出口，但未来硫酸锂工厂建设进度可能影响到2027年出口。另外，近期宜春四家锂矿公示采矿权出让收益评估报告，从流程上看，后续将进入换证阶段，矿山可能临时停产，但矿企提前开采采矿证额度，理论上对2026年供给影响不大，需理性看待，预期交易下盘面波动较大，操作上谨慎为主。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据跟踪 3.1上游：矿端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2上游：锂盐端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.3中游：正极和电解液 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.4中游：电池 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5下游：终端 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：乘联会、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：第一商用车网、创元研究 资料来源