银行行业点评报告：从递延税（DTA）看拨备计提、债券浮盈与利润平衡

银行 2026年04月14日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 刘呈祥（分析师）liuchengxiang@kysec.cn证书编号：S0790523060002 朱晓云（分析师）zhuxiaoyun@kysec.cn证书编号：S0790524070010 递延所得税资产（DTA）是观察银行利润调节和资本缓冲的重要视角 2025年，在拨备计提力度不减及债券浮盈收敛的双重背景下，国有大行凭借其充足的FVOCI浮盈储备和更强的清收能力，在利用税收优势平滑利润方面占据显著优势，而部分股份行因浮盈储备消耗殆尽及DTA增加对资本的扣除影响，面对更大的利润平衡压力。 当前国有行FVOCI累积浮盈较充足，平滑报表能力更强 不同银行因FVOCI浮盈储备差异，其利用税收机制平滑未来利润的能力分化。2025年末，国有大行仍保有较大规模FVOCI浮盈及对应DTL储备，未来处置时可释放更多节税空间以支撑净利润；而多数股份行浮盈已大幅消耗、甚至转为浮亏，因银行处置亏损资产的意愿偏低，即使有递延税资产存在，也很难产生节税效应。 数据来源：聚源 相关研究报告 《中长贷未现连续多增，存贷差支撑头 寸 冗 余—3月 金 融 数 据 解 读 》-2026.4.13 拨备计提形成的DTA，对核心一级资本的消耗效应不容忽视 新金融工具准则下，预期信用损失（ECL）模型导致银行提前确认减值损失，形成大规模可抵扣暂时性差异，推高DTA。然而，根据资本监管规则，DTA若超过核心一级资本净额的10%，超出部分需从核心一级资本中扣除。2025年，部分拨备计提力度较大的股份行，其DTA规模已逼近或超过扣除门槛，导致其核心一级资本充足率承压，进而限制了其通过加大拨备计提来平滑利润的空间，形成了“拨备-资本-利润”的三角平衡难题。 《从风险三要素（EAD/PD/LGD）看大行零售 房贷新变化—行业点评报告》-2026.4.7 《同业存单备案规则调整的可能影响—行业点评报告》-2026.3.26 加大清收处置能产生即期节税效应，而核销则面临DTA约束 清收直接收回现金，相应损失可立即在税前扣除，产生明确的节税效果，利好清收经验丰富的国有大行。相比之下，核销在税务上往往面临审批滞后、限额控制等问题，已核销但未获税务抵扣的损失同样形成可抵扣暂时性差异，增加DTA而非立即节税。为了稳定利润、平衡资本避免扣除，部分银行会限制大额核销等手段，将被动容忍不良率上行。 投资建议：国有行仍为现阶段稳定红利策略优选 我们看好国有大型银行在复杂环境下的经营韧性与股息价值。首先，国有大行FVOCI浮盈储备充足，未来通过处置债券不仅可直接兑现投资收益，其伴随的DTL转回还能释放显著的“节税效应”，有效支撑净利润增长。其次，国有大行在清收处置方面经验丰富、体系成熟，能够更高效地将风险资产转化为节税收益。最后，其雄厚的资本实力为DTA的扣除提供了充足缓冲，在拨备-资本-利润的平衡中拥有更大的自主权。在宏观环境不确定性犹存的背景下，国有大行高股息、低估值的稳定红利属性投资价值凸显。受益标的为工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行等。另外2026年我们也建议关注项目储备充足、区域景气度高的城商行，受益标的如江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等。 风险提示：零售风险大范围扩散；净息差超预期收窄；利率波动导致债券投资亏损等。 目录 1、银行递延所得税资产（DTA）产生的原因.............................................................................................................................32、再谈拨备-资本-利润平衡关系，DTA扣除行调节难度较大.................................................................................................53、加大清收处置能产生节税效果，核销则不一定.....................................................................................................................64、投资建议：国有行仍为现阶段稳定红利策略优选.................................................................................................................75、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：部分银行递延税资产涉及对核心一级资本的扣除，国有行均无此影响........................................................................6图2：近年邮储银行清收/核销下降，光大银行提高...................................................................................错误!未定义书签。 表1：涉农和中小企业贷款损失准备可税前抵扣更多................................................................................................................3表2：工商银行递延所得税资产与负债来源................................................................................................................................4表3：国股行FVOCI累积浮盈（亏）情况，股份行剩余调节空间有限（亿元）..................................................................4表4：2025年银行更多处置AC获取投资收益，而非FVOCI（亿元）..................................................................................5表5：银行实务中，核销但税务不允许立即扣除的常见原因....................................................................................................7表6：受益标的一览.......................................................................................................................................................................7 1、银行递延所得税资产（DTA）产生的原因 递延税资产产生于“可抵扣暂时性差异”，即会计上确认为当期损失或费用，但税法要求在实际发生时才允许税前扣除，导致当期多交税、未来少交税，这笔“未来可抵扣的权利”就确认为递延所得税资产（以下简称“DTA”）。银行DTA增加主要来自于信用减值损失的会计与税务时间差（主因）、金融资产公允价值变动以及职工薪酬递延等。 （1）资产减值准备： 会计准则（I9预期损失模型）规定：银行需在贷款发放后，立即计提整个存续期内的预期信用损失（ECL），无论损失是否发生。这会导致当期信用减值损失科目增加，减少会计利润。税法规定：按年末贷款余额的1%计提的贷款损失准备金才能在税前扣除，部分政策支持，比如涉农和小微企业可依据风险分类，关注、次级、可疑、损失类贷款分别按2%、25%、50%和100%计提的损失准备可税前扣除。 （2）金融资产公允价值变动： FVTPL和FVOCI持有资产的公允价值下跌均会导致DTA增加。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）的资产，公允价值下跌直接计入利润表的“公允价值变动损益”，减少当期会计利润。由于税法在资产处置前不认可该损失，银行需就下跌部分确认DTA，并同时贷记所得税费用；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的资产，公允价值下跌不影响利润表，确认DTA时贷记的对方科目为“其他综合收益”。 2025年银行普遍出现FVOCI累计浮盈的压缩，国有行较股份行更具调节空间。债券浮盈减少对税收平滑机制的影响在于：前期累积的“应纳税暂时性差异”收缩导致递延税负债（以下简称“DTL”）转回，虽不直接影响当期利润，但降低了银行未来处置债券时需补缴的税款，从而未来增厚收益。以工商银行为例，2024年末FVOCI项下“应纳税暂时性差异”1122亿元（对应DTL 281亿元），2025年末降至590亿元（DTL 145亿元）。DTL转回136亿元，直接增加其他综合收益，同时意味着未来若按市价处置债券，可实现收益较上年末减少531亿元，相应减少未来所得税支出约133亿元——这笔“节税效应”将在处置当期转化为净利润的增厚。 不同银行因FVOCI浮盈储备差异，其利用税收机制平滑未来利润的能力分化。2025年末，国有行仍保有较大规模FVOCI浮盈及对应DTL储备，未来处置时可释放更多节税空间以支撑净利润；而多数股份行浮盈已大幅消耗、甚至转为浮亏，因银行处置亏损资产的意愿偏低，即使有递延税资产存在，也很难产生节税效应。 2、再谈拨备-资本-利润平衡关系，DTA扣除行调节难度较大 “拨备-资本-利润”在银行研究中是一个经典的三角平衡关系。拨备与利润：多提拨备会影响当期利润；利润与资本：利润留存是资本的最主要来源，资本充裕程度也影响银行信贷投放强度从而约束盈利能力；拨备与资本：若拨备计提存在缺口，缺口部分从核心一级资本中扣除，反之超额拨备可按一定比例计入二级资本。当前我们建议关注：若银行因历史原因或不良暴露、处置导致拨备增提—递延税资产增加，那么可能对资本造成负面影响（一是递延税资产按250%风险权重计量，二是依赖于未来盈利的净递延税资产，超过核心一级资本净额10%的部分，应从核心一级资本中扣除）。 从这个角度来看，虽然拨备天然作为银行的利润调节器存在，但使用空间却不同。当银行加大拨备计提力度以平滑利润时，DTA随之增加，一旦突破扣除阈值，将直接拉低核心资本充足率。对于资本补充渠道相对有限、盈利能力承压的股份行而言，这一约束尤为突出。为了守住资本充足率红线，这类银行不得不控制拨备计提的总量或节奏，从而被动容忍了不良率的温和上行，或在利润表呈现更大的波动性。而国有大行因资本绝对水平高、政策支持（可税前抵扣的项目多）、以及不良处置清收占比高，拥有更强的调节能力。 3、加大清收处置能产生节税效果，核销则不一定 现阶段利好清收经验更足、能力更强的国有大行。清收能够直接产生节税效应，是更为高效的处置方式。银行通过清收实现现金回收后，相应的贷款损失已实际发生，完全满足税法规定的税前扣除条件，可以直接抵减当期应纳税所得额。这一过程不产生DTA，而是直接减少当期所得税费用，增厚净利润。 数据来源：各银行财报、开源证券研究所（注：清收核销比=不良现金清收/呆账核销