焦煤
- 基本面：煤矿安检严格导致复产缓慢，下游焦炭提涨落地不畅，中间投机需求谨慎，焦钢企业采购积极性一般，焦煤价格上涨动力不足。但近期黑色系期货上涨及下游刚需较稳，线上竞拍表现有好转迹象。
- 基差：现货市场价1220，基差155，现货升水期货，偏多。
- 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
- 预期：下游成材价格波动，焦炭二轮提涨50-55元/吨暂未落地，下游企业对高价煤接受意愿较差，采购偏谨慎。但焦钢企业高开工下，刚性需求对焦煤有底部支撑，预计短期焦煤价格暂稳运行。
- 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
- 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。
焦炭
- 基本面：市场情绪好转，部分贸易商询货，焦企积极出货，厂内焦炭库存持续下降。原料煤部分煤种价格回调导致焦企生产成本增加，部分焦企惜售待涨。
- 基差：现货市场价1610，基差-55，现货贴水期货，偏空。
- 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
- 预期：部分钢厂焦炭到货情况不佳，补库需求明显，当前焦企焦炭库存偏低，供需仍保持趋紧，原料端部分煤种价格回调对焦价成本支撑较强，预计短期焦炭暂稳运行。
- 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
- 利空：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。
价格与库存数据
- 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
- 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
- 独立焦企库存：焦煤893万吨，较上周减少225万吨；焦炭56万吨，较上周增加12万吨。
- 钢厂库存：焦煤820万吨，较上周减少18万吨；焦炭689万吨，较上周减少9万吨。
- 焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量、高炉开工率、铁水产量等数据未在总结中详细展开，但作为重要参考指标。
研究结论
短期焦煤和焦炭价格或暂稳运行。焦煤方面，下游采购谨慎但刚性需求提供底部支撑；焦炭方面，供需趋紧且成本支撑较强，但补库需求已部分透支，市场情绪仍偏空。建议关注铁水产量和高炉开工率变化，以及原料煤价格走势。
