豆粕(M)
- 日内观点:震荡偏弱
- 中期观点:震荡
- 核心逻辑:市场担忧燃料与化肥价格上涨侵蚀种植利润,但缺乏突破性驱动。美国大豆出口检验量同比增长,但年度累计总量仍大幅落后于南美竞争压力;春播初期进度领先,暂时缓解天气升水压力。国内市场弱势明显,4-5月大豆到港量预计显著回升,而下游养殖深度亏损导致豆粕提货清淡,油厂库存去化缓慢。3月进口量环比大降带来短期喘息,但未改变中期供应增长基调。市场焦点集中于北美春播天气、南美大豆到港节奏及国内下游需求修复,短期豆粕市场仍将维持偏弱运行。
- 参考观点:震荡偏弱
棕榈油(P)
- 日内观点:震荡偏弱
- 中期观点:震荡
- 核心逻辑:地缘风险对原油支撑减弱,市场回归基本面。棕榈油领跌,核心在于东南亚增产周期下产量环比大增,而同期出口骤降超30%,产地累库压力凸显。整体供应宽松主导,上行乏力;但中长期逻辑未变,印尼生柴政策及潜在厄尔尼诺风险仍对远期价格构成支撑。短期棕榈油期价延续震荡调整走势。
- 参考观点:震荡偏弱