宝城期货豆类油脂早报

品种观点参考

时间周期说明

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）
• 备注：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。
  • 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：目前豆类市场呈现外强内弱的格局。尽管中美贸易关系缓和提振美豆期价攀升至16个月高位，国内进口成本随之上升，但豆粕期价跟涨动力不足，伴随部分短线资金止盈离场，豆粕期价转为宽幅震荡。目前油厂豆粕库存位于7年来最高水平，养殖端持续亏损导致需求疲软，现货价格承压，豆粕基差持续为负。短期情绪和成本驱动行情面临产业链压力，警惕高位回调风险。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：油脂市场走势分化，棕榈油表现最弱，盘中回吐日内涨幅，继续领跌油脂板块。市场预期10月底马来西亚棕榈油库存将攀升至244万吨的两年高位，同比增幅近30%，这对马棕构成压力。国内方面，尽管三大食用油库存周度小幅下降，但总量仍处于相对高位，反映出供应宽松的格局未变。当前市场受悲观情绪主导，粕强油弱格局持续，短期棕榈油期价仍将维持偏弱运行。

（仅供参考，不构成任何投资建议）