天风医药杨松团队健全药品价格形成机制新政点评构建市场主导价格新生态助力产

事件：国务院办公厅近期发布《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》（国办发〔2026〕9号），旨在健全以市场为主导的药品价格形成机制，服务药品领域全国统一大市场建设，通过优化重点环节价格政策、发挥多主体价格发现作用、引导关键领域价格合理水平及加强价格治理，激发市场活力，支持医药产业高质量发展。 【天风医药杨松团队】健全药品价格形成机制新政点评：构建市场主导价格新生态，助力产业高质量发展 事件：国务院办公厅近期发布《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》（国办发〔2026〕9号），旨在健全以市场为主导的药品价格形成机制，服务药品领域全国统一大市场建设，通过优化重点环节价格政策、发挥多主体价格发现作用、引导关键领域价格合理水平及加强价格治理，激发市场活力，支持医药产业高质量发展。 核心要点：1. 优化创新药等新上市药品首发价格机制。 区分高水平创新药、改良新药、通用名药，对高水平创新药支持上市初期制定与高投入高风险相符的价格并保持一定时期稳定，改良新药鼓励匹配患者获益定价，通用名药参照同通用名同机制同功能药品定价，允许基于真实世界研究结果调整价格。 此机制明确创新激励导向，提升创新药企研发回报预期，推动行业向差异化创新分层发展。 2.强化医保支付标准对价格的引导作用。 独家药品通过谈判形成与临床价值、市场规模匹配的支付标准，非独家药品竞价形成支付标准，通用名药上市后及时参照价格调整支付标准，医保目录内集采中选药品以中选价为基准定支付标准。 3.健全药品集中带量采购价格形成机制。 深化集采规范化常态化，优化不同药品集采规则，规范协议期满接续采购，加强地方集采指导，强化医保支付标准与中选价协同。 此举巩固集采降价成效，保障中选药品供应稳定，促进行业集中度提升。 投资建议： 核心逻辑：我们认为，本次《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》通过明确市场主导、政府引导、多方协同的价格形成路径，中长期将驱动创新药价值合理体现以及仿制药集约化发展，短期而言，将进一步有助于修复市场对医药板块的政策预期。 （十五五规划和政府工作报告将生物医药定位为新兴支柱产业，各个部委都会学习和执行） 建议关注方向：创新药及改良新药领域。 政策对高水平创新药价格稳定期支持、改良新药获益匹配定价机制，利好研发管线丰富、临床价值突出的企业（买龙头）