申万消费孩子王26Q1业绩预告点评26Q1净利预增4080并购

25年营收102.73亿元（同比+10.03%），首次突破百 【申万消费】孩子王26Q1业绩预告点评：26Q1净利预增40%-80%，并购+AI赋能兑现成长动能 公司发布26Q1业绩预告，26Q1归母净利润预计4341.14万-5581.46万元，同比+40%-80%；扣非净利润：1850.50万-2186.96万元，同比+10%-30%，高盈利增速+稳健扣非增长，盈利弹性与主业韧性兼具。 25年营收102.73亿元（同比+10.03%），首次突破百亿大关；归母净利润2.98亿元（同比+64.21%），扣非净利润2.29亿元（同比+91.09%），主业盈利弹性充分释放。 经营现金流14.38亿元（同比+21.92%）。 盈利能力稳步修复，费用结构持续优化。 25年毛利率29.54%，同比基本持平；净利率3.47%，同比提升1.27pct。 销售费用率：19.33%，同比-0.91pct；管理费用率：4.86%，同比-0.65pct；研发费用率：0.43%，同比基本持平。 ”三扩”战略全面落地，并购+AI多点开花。 聚焦”复购、加盟、同城数字化”：1加盟下沉提速：年末加盟店173家，覆盖23省超百城，低线市场势能全面释放。 2业态创新升级：首家Ultra门店落地上海，融合潮玩、IP与AI科技，提升年轻客群粘性。 3供应链深化：”短链+自营”高增，自有品牌收入12.40亿元，同比+79.33%，高毛利占比快速提升。 4AI赋能加速：自研AI育儿相关工具落地，全链路数字化提效。 5并购协同发力：收购丝域生物，新增2617家养发门店，会员与渠道深度协同，打开全家庭服务新空间。 母婴龙头壁垒深厚，长期成长动能充足。 线下基本盘稳固，全国门店1204家实现省级全覆盖；会员总量近9800万，私域运营领先，单客价值持续提升。 生育政策暖风频吹，叠加全渠道扩张、并购协同与AI创新共振，公司从母婴零售向亲子家庭全场景服务商转型加速，长期成长空间广阔。