纯碱早报：纯碱供应持续回落，短期下行受阻。

纯碱早报总结

核心观点

• 走势评级：纯碱中期震荡。
• 基本面：纯碱整体基本面偏空，供应持续回落，短期下行受阻。
• 供需关系：纯碱周度产量持续回落，轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势；重碱需求维持偏弱运行，轻碱需求碳酸锂开工率70%以上对冲部分减量。
• 库存：纯碱库存高位，小幅去库，周度库存187.4万吨。
• 成本利润：纯碱上周联碱法生产成本小幅下降，利润有所走扩。

关键数据

• 盘面：纯碱05合约收于1143，持仓-77755手；09合约收于1211，持仓+60505手。
• 供给：纯碱周度产量持续回落，总量与去年同期基本持平，轻碱产量高于同期，重碱产量低于同期。
• 需求：重碱周度需求偏弱，浮法玻璃产量小幅回升，光伏玻璃产量下降，总量减少。
• 库存：纯碱库存小幅去库至187.4万吨。
• 成本：纯碱联碱法生产成本小幅下降，利润走扩。

研究结论

• 纯碱整体基本面偏空，但若价格过低导致高成本设备检修增加，短期影响供应端，支撑价格。
• 纯碱整体震荡，短期价格低位叠加开工持续下行，短期或止跌企稳。

操作建议

• 整体震荡低位，短期做多为主。

风险提示

• 多头风险：玻璃冷修超预期。
• 空头风险：产能提前出清。