白糖
- 国内产量高于预期：广西、云南主要甘蔗产区生长状况良好，产糖率达历史高位，截至3月底，广西产糖量740.7万吨，云南213.4万吨。北方甜菜糖厂已完成生产，南方广西进入收榨阶段，云南持续至5月底。
- 国际市场宽松：巴西、印度、泰国等主要生产国预计增产，国际食糖供需维持宽松态势。
- 短期承压：需关注中东局势、全球原油市场波动及巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化等因素。
- 关键数据：截至3月底，广西和云南累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨；SR01-05价差580.06元/吨，涨5.17%。
- 研究结论：白糖短期承压运行，走势评级为震荡。
棉花
- 新疆棉花生长良好：气温高于历史平均水平，截至4月6日，播种进度达25.4%，较去年同期提前11.3个百分点。
- 需求回升：纺织行业“金三银四”旺季，国际油价上涨推高化纤原料成本，棉花比价优势明显，棉纺企业采购意愿增强。
- 政策支持：国家发改委增发30万吨棉花进口滑准税加工贸易配额。
- 关键数据：截至4月6日，新疆棉花播种进度达25.4%；棉花cotlookA价格84.25美分/磅，涨2.06%。
- 研究结论：棉价维持高位震荡趋势，走势评级为震荡。
