关注创业板合约上市与IF的结构性机会

核心观点与关键数据

• 证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，提出三大改革要点：

  1. 突出板块功能定位：支持优质未盈利创新企业及服务型消费企业上市。
  2. 提供融资便利：优化上市标准（增设第四套标准）、完善融资并购机制等。
  3. 投资端改革：引入创业板做市制度，适时推出股指期货以丰富投资工具。

• 创业板股指期货推出时间预测：

  • 官方提出“适时推出”可能进入立项流程，参考IH、IC、IM上市历程（提出至上市约15个月），结合此前已推进研发，预计2027年前后（最晚2027年二季度末）上市。

• 指数机会分析：

  • 股指期货立项消息短期内提振风险偏好，带动相关指数上涨。
  • 创业板指数与沪深300相关性高（超70%成分股属于沪深300），创业板突破可能进一步推动IF走出结构性行情。

研究结论

• 短期市场环境：
  • 外围地缘冲突缓和，国内政策托底，3月PPI转正提振盈利预期。
  • 海外流动性边际收敛但美联储加息概率低，国内维持宽松，流动性趋松支持股指走强。
  • 创业板合约上市消息阶段性提振市场情绪，IF受益于政策导向及高相关性，展现相对优势。
• 长期展望：
  • 创业板改革将提升板块吸引力，成为服务性消费的重要指数。
  • 股指期货推出将丰富投资者策略，提升定价效率，吸引长线资金增配。