动态点评一季度业绩加速增长，光模块景气度延续

华工科技2026年第一季度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润同比增长46.38%-56.13%，环比增长301.37%-328.13%。公司光模块业务受益于人工智能算力需求爆发，高速率光模块出货量大幅提升，盈利同比增幅约120%。海外市场出口业务增长明显，800G LPO系列订单达40万只以上，1.6T光模块在手订单40万只。公司1.6T光模块已进入批量出货阶段，有望在高速率光模块领域提升份额与盈利水平。

公司光互连业务全路径布局，3.2T NPO产品已有在手订单并正进行交付，与头部厂商合作有望实现批量。公司具备AI光互联技术领跑者的全路径布局与工程化落地能力。智能制造装备与传感器业务稳健增长，激光装备、智能产线订单增长较快，参与设立光谷智能传感技术创新研究院。

投资建议方面，维持“增持”评级，预计公司2026-2028年营收分别为230.78/307.51/386.39亿元，归母净利润分别为27.29/37.88/42.05亿元，对应2026-2028年PE分别为46.11/33.22/29.93倍。风险提示包括国际贸易与地缘政治风险、行业竞争与技术迭代风险、供应链与产能管理风险、海外运营与合规风险。