生鲜软商品板块日度策略报告
软商品板块
- 白糖：全球糖供应过剩局面有所改善，但供应依旧充足，我国南方蔗糖厂销糖率偏低，库存压力较大。短线考虑暂时观望，等待企稳后关注做多机会。SR2609合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5500-5550。
- 纸浆：外盘报价下调，国内纸板及纸张市场表现低迷，下游成品纸需求旺季好转但利多程度不明显。短期浆厂成本支撑显现，纸浆盘面超跌反弹，但基本面改善程度有限，上行空间可能仍受限。2605合约压力5300-5350元，支撑5000-5100元。操作上，区间偏空操作，短期回落至低位空单减仓。
- 双胶纸：企业开工略降，下游刚需采购为主，厂家库存同比偏高，现货价格相对稳定。成本端海外针叶浆报盘下调，国内木浆现货跟随盘面走弱，双胶纸成本端向上驱动不强。二季度需求旺季预计好转，但产能利用率偏低，需求季节性波动可能难改变供应宽松状态。短期维持区间整理，反弹高度依然受限。关注4000-4050元支撑，压力4250-4300元。操作上，区间偏空操作，低位谨慎追空。
- 棉花：国内棉价高位调整，主要跟随外盘波动。外盘整体判断重心上移预期，原因一是供应宽松的利空有所消化，存在好转可能性；二是下一年度供需预期收敛，种植利润不佳、比价效应以及原油所形成的成本端传导，都对棉花种植积极性形成制约。国内棉花市场来看，新疆调减种植面积促成第一轮上涨行情，下降趋势未变，单产端不确定性依然存在。接下来的行情锚点，可能会转向外盘，美棉价格上行可能会带动国内的第二轮上涨行情。库存不高以及化纤替代品存涨价预期等同样对其构成支撑。目前对于国内棉花继续维持重心上移判断。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15000-15100，压力区间预估16300-16500。
生鲜果品板块
- 苹果：主力合约切换至10合约，反映新季的供需预期。新季已经陆续进入花期，市场对于今年产量有恢复预期，期价主要反映恢复预期下价格抢跑回落。新季生长刚刚开始，天气不确定性仍存，短期建议谨慎看待向下空间，整体维持区间预期。苹果05合约目前主要面临仓单成本与接货价值的博弈，预期呈现区间震荡波动。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考10000-10200。苹果10合约支撑区间预估7500-7600，压力区间预估8600-8700。操作上建议暂时观望或者以区间思路对待。
- 红枣：低价低位震荡，农产品指数震荡回落，红枣期价大跌后再度减仓反弹收回跌幅，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。商品市场走势两极分化，红枣现货市场有效成交仍然不多，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对板块跟跌，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4349手，同比低3127手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，期货端目前由此前高升水，转为对现货平水，期现价差矛盾缓解。操作上，建议2605合约8600点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
