棉花方面，受郑棉波动加大及内地棉纺织厂“银四”订单不及预期影响，棉纱消费终端转弱，现货基差点价、一口价成交不活跃。国内供应相对宽松，新疆播种进度快于往年，下游纺企补库逢低刚需买入。新棉种植面积下降已成共识，实际减少幅度待观察，中美数据相对明显。供应预期缩减叠加特朗普五月访华，供需均有炒作条件。仓单注册成本接近15000元/吨，预计难向下打开万五支撑，中期延续震荡上行趋势。
白糖方面，截至4月13日，广西2025/26榨季已收榨55家，日榨蔗能力48.4万吨，仍有18家糖厂开机。预计本周将有10余家糖厂收榨，广西收榨进度将超九成。配额内巴西糖加工完税成本3812元/吨，配额外4835元/吨；与日照白糖现货价比，配额内利润1718元/吨，配额外695元/吨。农村农业部小幅上调国内产量，外盘原糖较弱导致进口糖利润扩大。短期市场以供应宽松为主，但国内政策扶持及压榨成本较高，抗跌性强，下方空间有限。在内外盘供应压力未充分释放前，白糖难走出趋势性上涨趋势。后续需关注南方蔗糖厂收榨时间及印度泰国产量数据，四月底至五月初或存在阶段性利空出尽可能。
