沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪铜主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。LME铜库存增加，上期所库存减少。
• 原料端：铜精矿TC现货指数保持低位，铜矿供给偏紧，成本支撑稳固。铜精矿江西、云南价格上涨。
• 供给端：冶炼厂产能提升有限，现货市场流通货源紧俏，升水走扩。粗铜加工费南方1000元/吨，北方700元/吨。
• 需求端：下游铜材加工企业需求受传统旺季影响提升，但海外战争局势缓和，下游刚需补库为主，成交谨慎。
• 库存：社会库存维持去库状态，上期所仓单减少，COMEX库存微降。

研究结论

• 基本面：沪铜处于供需小增、库存去化阶段，成本支撑稳固，需求旺季提振下库存持续减少。
• 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。

行业消息

• 国际局势：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡封锁事件影响市场情绪。
• 政策动态：中共中央办公厅、国务院办公厅推动行业协会商会深化改革。
• 宏观经济：3月社会融资规模同比增长7.9%，M2同比增长8.5%，房地产投资下降。

上游情况

• 铜精矿价格上涨，TC现货指数低位运行，供给偏紧预期持续。

下游及应用

• 下游需求受传统旺季影响提升，但补库操作谨慎，社会库存去化。