软商品日报

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉上涨，郑棉主力合约下降。美棉播种持续，干旱情况严重，减产预期较强，对美棉价格有支撑。国内新棉种植期，产量或下降，中长期看涨，但短期关注目标价格补贴政策和需求端表现。短期郑棉期价震荡运行。
• 白糖：2025/26榨季累计榨蔗量619.77万吨，产糖量64.44万吨，库存27.11万吨，产销率57.93%。现货报价部分下调，原糖关注巴西压榨问题。国内供应压力下价格相对坚挺，但受外盘拖累，后期静待收榨定产。9月合约价格重心或小幅下移。

二、日度数据监测

• 棉花：5-9合约价差-150，主力基差1527，新疆现货16832，全国现货16977。
• 白糖：5-9合约价差-19，主力基差21，南宁现货5310，柳州现货5340。

三、市场信息

• 棉花：期货仓单数量12417张，下降1张；到厂价新疆16832元/吨，河南16949元/吨等；纱线负荷56.9，库存17.8。
• 白糖：期货仓单数量16721张，减少61张；现货价南宁5310元/吨，柳州5340元/吨。

四、图表分析

• 提供棉花和白糖主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报等图表。

五、研究团队人员介绍

• 介绍张笑金、张凌璐、孙成震等分析师的背景和荣誉。

六、免责声明

• 说明报告信息来源、准确性保证、观点参考性及投资风险自负。