深化创业板改革，做好“科技金融”大文章

事件描述

2026年4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，深交所同步就深化创业板改革首批配套业务规则公开征求意见。

事件点评

• 资本市场作用与创业板定位：资本市场在金融运行中具有重要作用，创业板是服务新质生产力发展的重要平台。本次深改顺应科技革命和产业变革，优化融资结构，是继注册制后的重大举措。
• 创业板与科创板错位发展：增设创业板第四套上市标准，聚焦前沿技术引入、转化和应用，与科创板形成互补，共同构建覆盖科技企业全生命周期的金融服务体系。第四套标准包含两种指标：
  • “预计市值≥30亿元+最近1年营收≥2亿元+最近3年营收复合增长率≥30%”
  • “预计市值≥40亿元+最近1年营收≥2亿元+最近3年累计研发投入≥1亿元且占营收比例≥15%”
  • 支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业在创业板发行上市。
• 提升上市公司质量：
  • 源头提升：试点地方政府推送拟发行上市企业信息，精准匹配新质生产力领域。
  • 严把准入关：突出扶优限劣，强化注册环节审核，严惩违法违规行为。
  • 完善市值管理工具：
    • 推出再融资储架发行制度，简化流程，降低融资成本。
    • 推动创业板实施“并购六条”，支持转型升级和跨行业并购。
    • 支持股权激励，推动“科技—产业—创新—人才”深度融合。
• 深化投资端改革：
  • 优化交易制度：引入做市商制度，引入创业板相关ETF盘后固定价格交易机制，将协议大宗交易调整为实时确认，降低市场波动性。
  • 丰富产品体系：优化创业板宽基指数体系，适时推出创业板相关ETF、期权、股指期货，吸引中长期资金入市。允许基金投顾配置创业板ETF，纳入基金通平台转让。支持符合条件的中长期资金作为战略投资者参与创业板上市公司定增。

风险提示

1. 海外地缘政治不确定性抬升风险。
2. 宏观经济复苏不及预期风险。
3. 资本市场改革不及预期风险。
4. 金融监管政策趋严风险。