核心观点
供应端:前期检修装置尚未恢复,综合供应下行。需求端:下游需求表现平稳,刚需补库,采购积极性不佳。库存端:本周碱厂库存变化不大。成本端:煤炭价格变动不大,总体成本支撑良好。市场逻辑:进入4月后,盘面逐步走现实交割逻辑,短期震荡偏弱。
利多因素
- 煤炭价格震荡上行,成本支撑尚可;
- 能源价格上涨存在一定预期。
利空因素
- 下游总体需求依然偏弱;
- 新产能持续投放,全产业链库存相对偏高。
关键数据
- 供给:本周国内纯碱产量73.92万吨,环比下降3.36万吨,跌幅4.35%。综合产能利用率78.04%,环比下降3.55%。
- 需求:纯碱企业待发订单窄幅下降,维持11+天。
- 库存:截至2026年4月9日,国内纯碱厂家总库存187.40万吨,较上周四下降1.21万吨,跌幅0.64%。其中,轻质纯碱90.99万吨,环比下降1.66万吨;重质纯碱96.41万吨,环比增加0.45万吨。
- 价格:本周华北地区轻质纯碱为1250元/吨,重质纯碱为1280元/吨。
- 利润:本周联碱法纯碱理论利润(双吨)为223元/吨,环比增加4.45%;氨碱法纯碱理论利润-22.75元/吨,环比持平。
研究结论
短期纯碱市场呈现供需偏弱格局,供应端检修影响逐步显现,但需求端补库动力不足。成本端虽有支撑,但市场情绪偏谨慎,预计短期价格震荡偏弱。长期来看,新产能投放和库存压力仍需关注。