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项目备案与放量窗口
博迁新材全资子公司年产800吨高性能超细铜粉项目已获备案，或为满足光伏头部大客户需求（预计4-5月量产铜浆，可支撑40-50GW产能）而扩产。公司现有20条铜粉产线，本次扩产预计可支撑20-30GW的BC铜浆产品。
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铜粉与银包铜粉需求
银价高位推动光伏铜代银趋势，博迁铜粉放量节奏清晰（2026年）；银包铜粉需求亦显著增长，提供增量市场。
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镍粉业务景气度
下游MLCC需求持续景气，村田3月启动全面涨价，4月计划公布新定价策略。博迁作为80nm/120nm小粒径全球唯二（国内唯一）供应商，深度绑定三星电机，受益于景气周期，逐季向好趋势明确。
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资本运作与风险提示
公司启动H股发行，或为产能扩张做准备，印证镍粉与铜粉需求旺盛。今日减值公告影响有限（占比不大且以大宗为主）。
