博迁新材第一季度业绩环比提升略超预期铜粉产能释放超预期

业绩概览26Q1公司实现营收4.1亿元，同比+64%；归母净利0.72亿元，同比+50%，环比+5%，实现逐季度稳步利润提升。本期业绩核心边际变化在于销量增加，验证了下游MLCC强需求，二季度开始预期叠加涨价周期。 1）公司目前铜粉总产能已达2040吨（原有60 【博迁新材】第一季度业绩环比提升略超预期，铜粉产能释放超预期——————————— 业绩概览26Q1公司实现营收4.1亿元，同比+64%；归母净利0.72亿元，同比+50%，环比+5% ，实现逐季度稳步利润提升。本期业绩核心边际变化在于销量增加，验证了下游MLCC强需求，二季度开始预期叠加涨价周期。 1）公司目前铜粉总产能已达2040吨（原有600吨+新扩800吨+新扩640吨），产能放量速度远快于市场预期。 2）随着下游大客户纯铜产线改造完成，拿货明显加速，预计6-7月出货量可升至150吨/月。 1）深度绑定大客户三星电机，目前需求约为供给的2倍，已进入涨价通道。 2）MLCC小型化趋势下，公司产品结构在持续升级，120nm不是终点，升级将持续，公司高端镍粉全球核心地位无可替代。 盈利预测维持26年8-10亿、27年20亿+ 的利润预期。 公司处于产业催化密集期，未来8-10个季度业绩有望保持环比高增，建议坚定布局，重点推荐。