通信行业行业周报：光器件需求排至 眽眻眽睃，运营商超节点集采落地

眽眻眽睁 年 眿 月 眼眾 日 一 周 通 信 板 块 涨 幅 为 眼眻.睂眿%，光 模 块 、温 控 等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 。本 周 上 证 指 数 涨 幅 为眽.睂眿% ； 深 证 成 指 涨 幅 为睂.眼睁%； 创 业 板 指 数 涨 幅 为睄.着眻%； 一 级 行 业 指 数 中 ， 通 信 板 块 涨 幅 为 眼眻.睂眿%。 根 据 我 们 对 于 通 信 行 业公 司 划 分 子 板 块 数 据 ，光 模 块 、温 控 等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 ，板 块 涨 幅 分别 为 眼着.眿睂%、眼眿.眾眽%。通 信 板 块 个 股 中 ，上 涨 、维 持 和 下 跌 的 个 股 占 比 分 别为 睄眻.眻睃%、 眿.着睃%和 着.眾眿%。 通信行业 推荐维持评级 分析师 赵良毕：眻眼眻-睃眻睄眽-睂睁眼睄：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 本 周 重 点 行 业 事 件 ： 眼 ） Lumentum光 器 件 订 单 将 排 至眽眻眽睃年 ：Lumentum 首 席 执 行 官 表 示 ， 来 自 美 国 超 大 规 模 数 据 中 心 的 客 户 对 其 光 器 件的 需 求 正 在 加 速 ，再 过 两 个 季 度 ，公 司 眽眻眽睃 年 全 年 的 产 能 将 被 排 满 。公 司 正在 改 造 旧 有 电 子 制 造 设 施 以 缩 短 投 产 周 期 ⸺相 较 于 从 零 建 厂 ， 这 一 方 式 可 将产 能 上 线 时 间 缩 短 一 半 。公 司 还 宣 布 在 日 本 新 增 约 眼 亿 美 元 投 资 ，并 可 能 进 一步 增 至 眽.着 亿 美 元 。 刘璐：yj.liulu@chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽睁眻眾眻眻眻眼 眽） 中 国 移 动 超 节 点 设 备 集 采 落 地 ：中 国 移 动 眽眻眽睁-眽眻眽睂 年 人 工 智 能 超 节 点设 备 集 中 采 购 项 的 中 标 候 选 人 已 于 近 期 公 示 ， 此 次 集 采 规 模 为 睁眽眻睃 卡 （ 睂睂睁套 计 算 节 点 ），并 明 确 锁 定 华 为 昇 腾 生 态 。这 是 三 大 运 营 商 在 集 团 层 面 首 次 启动 AI 超 节 点 设 备 集 采 ， 此 举 是 运 营 商 战 略 转 型 高 性 能 超 节 点 架 构 的 起 始 点 ，更 意 味 着 国 产 AI 算 力 生 态 在 大 规 模 推 理 时 代 迎 来 规 模 主 导 的 关 键 拐 点 。 眾）成 都 电 信 启 动 新 一 轮 空 芯 光 纤 集 采 ：中 国 电 信 成 都 分 公 司 眽眻眽睁 年 西 部 信息 中 心 枢 纽 互 联 工 程 空 芯 混 合 光 缆 采 购 项 目 正 式 启 动 ，本 项 目 采 购 内 容 包 括 眼管 眽 芯 空 芯 光 纤 等 ，数 量 为 眽眿.眼着 皮 长 公 里 。目 前 ，中 国 电 信 已 布 局 三 个 空 芯光 纤 现 网 项 目 ：杭 州 主 要 计 划 用 于 数 据 中 心 同 城 双 活 验 证 ；广 州 用 于 金 融 中 心线 路 互 联 ，目 前 该 链 路 已 实 现 深 圳 到 香 港 证 券 交 易 所 间 眻.睄眾ms 的 时 延 ；四 川计 划 用 于 与 量 子 的 结 合 ， 验 证 量 子 纠 缠 和 QKD 在 空 芯 光 纤 的 表 现 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 眿） 上 海 垣 信 千 帆 星 座 再 次 启 动 发 射 组 网 ：长 征 八 号 运 载 火 箭 以 “ 一 箭 十 八星 ”方 式 ，将 千 帆 星 座 第 七 批 组 网 卫 星 送 入 预 定 轨 道 。截 至 目 前 ，千 帆 星 座 已发 射 眼眽睁 颗 组 网 卫 星 ，并 初 步 建 设 了 地 面 测 运 控 网 络 ，预 计 眽眻眽睁 年 内 实 现 全球 初 步 覆 盖 。 眼.【银河海外算力】行业周报_美股连跌后反弹，存储侧扩张节奏长期看好眽.【银河通信】行业周报_光缆集采价新高，以太网光模块销量高增眾.【银河通信】行业点评_集采限价刷新高位，需求多元化趋势明显 投 资 建 议 ： 优 选 通 信 运 营 商 、 人 工 智 能 与 量 子 技 术 等 板 块 ：光 通 信 相 关 标的 ：中 际 旭 创（ 眾眻眻眾眻睃），新 易 盛（ 眾眻眻着眻眽）等 ；IDC 相 关 标 的 ：光 环 新 网（ 眾眻眻眾睃眾）等 ；光 纤 光 缆 龙 头 ：长 飞 光 纤（ 睁眻眼睃睁睄），亨 通 光 电（ 睁眻眻眿睃睂），中 天 科 技 （ 睁眻眻着眽眽） 等 ； 量 子 通 信 ： 国 盾 量 子 （ 睁睃睃眻眽睂） 等 ； 运 营 商 相 关 标的 ：中 国 移 动（ A+H），中 国 电 信（ A+H），中 国 联 通（ A+H）等 ；关 注 底 部反 转 标 的 中 富 通 （ 眾眻眻着睁眻） ， 星 云 股 份 （ 眾眻眻睁眿睃） 等 。 风 险 提 示 ：AIGC 应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ；国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确 定性 风 险 ； 着G 规 模 化 商 用 推 进 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录Catalog （一） 一周通信板块涨幅为 眼眻.睂眿%.............................................................................................................眾（二） 一周光模块、温控等子板块相关标的表现较好 ......................................................................................眾 （一） Lumentum：光器件订单将排至 眽眻眽睃 年 ............................................................................................睁（二） 中国移动：超节点设备集采落地，五家企业中标 ...................................................................................睂（三） 成都电信：启动新一轮空芯光纤集采，规模 眽眿.眼着 皮长公里....................................................................睂（四） 上海垣信：千帆星座再次启动发射组网 ...............................................................................................睂 四、 投资建议 ...................................................................................................................................... 眼眼 五、 风险提示 ...................................................................................................................................... 眼眼 一、周市场行情： （一）一周通信板块涨幅为 眼眻.睂眿% 周 行 情 ： 一 周 （ 眽眻眽睁 年 眿 月 睂 日 -眽眻眽睁 年 眿 月 眼眽 日 ） 上 证 指 数 涨 幅 为 眽.睂眿%； 深 证 成 指 涨 幅为 睂.眼睁%； 创 业 板 指 数 涨 幅 为 睄.着眻%； 一 级 行 业 指 数 中 ， 通 信 板 块 涨 幅 为 眼眻.睂眿%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）一周光模块、温控等子板块相关标的表现较好 通 信 板 块 三 级 子 行 业 包 括 通 信 网 络 设 备 及 器 件 、 通 信 线 缆 及 配 套 、 通 信 终 端 及 配 件 、 其 他 通 信设 备 、 通 信 工 程 及 服 务 、 通 信 应 用 增 值 服 务 六 大 板 块 ， 表 现 均 有 所 上 涨 ， 通 信 网 络 设 备 及 器 件 涨 幅最 高 ，为 眼眿.睃睂%。进 一 步 细 分 子 板 块 方 面 ，光 模 块 、温 控 等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 ，板 块 涨 幅 分别 为 眼着.眿睂%、 眼眿.眾眽%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 一 周 （ 眽眻眽睁 年 眿 月 睂 日 -眽眻眽睁 年 眿 月 眼眽 日 ） 通 信 板 块 个 股 中 ， 上 涨 、 维 持 和 下 跌 的 个 股 占 比 分 别 为 睄眻.眻睃%、 眿.着睃%和着.眾眿%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、行业发展向好及重要事件梳理 （一）Lumentum：光器件订单将排至 眽眻眽睃 年 近 日 ，Lumentum 首 席 执 行 官 表 示 ，来 自 美 国 超 大 规 模 数 据 中 心 的 客 户 对 其 光 器 件 的 需 求 正 在加 速 ，再 过 两 个 季 度 ，公 司 眽眻眽睃 年 全 年 的 产 能 都 将 被 排 满 。Lumentum 正 在 改 造 旧 有 电 子 制 造 设施 以 缩 短 投 产 周 期 ⸺相 较 于 从 零 建 厂 ，这 一 方 式 可 将 产 能 上 线 时 间 缩 短 一 半 。公 司 还 宣 布 在 日 本 新增 约 眼 亿 美 元 投 资 ， 并 可 能 进 一 步 增 至 眽.着 亿 美 元 。 眽眻眽睁 年 眾 月 眽 日 ，英 伟 达 宣 布 与 Lumentum 达 成 多 项 多 年 战 略 协 议 ，这 项 非 排 他 性 协 议 包 含 英 伟 达 数 十 亿 美 元 的 采 购 承 诺 ， 以 及 未 来 对 先 进 激 光 器 组 件 的 产 能 获 取 权 利 。 此 外 ， 英 伟 达 还 将 向Lumentum 投 资 眽眻 亿 美 元 ， 用 于 支 持 该 公 司 在 美 国 新 建 工 厂 、 扩 大 本 土 制 造 能 力 过 程 中 的 研 发 、未 来 产 能 及 运 营 。 眽眻眽睁 年 眾 月 眽睁 日 ， Lumentum 宣 布 计 划 在 美 国 北 卡 罗 来 纳 州 格 林 斯 伯 勒 建 立 一 座 新 的 制 造工 厂 。这 座 占 地 眽眿 万 平 方 英 尺 的 工 厂 将 生 产 先 进 的 磷 化 铟 基 光 器 件 。新 工 厂 将 显 著 扩 大 Lumentum利 用 睁 英 寸 磷 化 铟 晶 圆 的 制 造 产 能 。 该 工 厂 预 计 将 在 眽眻眽睃 年 中 期 开 始 量 产 。 （二）中国移动：超节点设备集采落地，五家企业中标 中 国 移 动 眽眻眽睁-眽眻眽睂 年 人 工 智 能 超 节 点 设 备 集 中 采 购 项 的 中 标 候 选 人 已 于 近 期 公 示 ，此 次 集 采共 有 着 家 企 业 中 标 。中 国 移 动 此 次 集 采 规