4月13日，权益市场缩量上涨，万得全A上涨0.25%，成交量较上周五缩量1745亿元。港股恒生指数下跌0.90%，恒生科技下跌0.79%，南向资金净流入22.49亿港元。市场情绪延续回暖，创业板指上涨0.80%，宁德时代上涨2.68%。PCB产业链业绩景气度提升，玻璃纤维指数和覆铜板指数分别上涨7.06%和3.70%。美伊谈判未取得共识，但市场迅速修复，显示做多氛围。参与博弈难度仍大，地缘冲突未缓和，板块轮动快，资金合力不强，行情可能震荡中检验风险偏好。
港股与亚太市场走势相近，恒生科技低开震荡收跌0.79%，恒生互联网科技业、恒生创新药、Wind港股新消费指数分别下跌1.31%、1.15%和1.24%，均显著缩量。恒生创新药大幅反弹后出现回落迹象，可能触及120日和250日均线。
债市行情加速，长端表现占优，30年国债领涨。受避险情绪和超长债供给预期驱动，30年期国债下行近2bp，10年国债下行2.0bp至1.79%。保险久期偏好调整或因新增负债偏弱与投向分流，一季度保险在二级市场累计净买入债券5656亿元，其中超长地方债净买入3404亿元。后续观察保费收入提升和保险配置决策调整。
美伊谈判破裂驱动能化反弹，新能源板块表现亮眼。原油、燃油分别上涨3.4%和2.4%。多晶硅强势涨停，碳酸锂大涨5.8%。金属板块分化，贵金属受宏观预期扰动低开，工业金属坚挺。商品指数单日净流入约70亿元，新能源与有色板块吸金约33亿元，碳酸锂流入31亿元。
美伊冲突或陷低烈度拉锯，贵金属延续波段操作。美国未开启地面战，冲突或为“边打边谈”，油和金或维持宽幅震荡。建议波段操作，黄金隐含波动率收敛至25-30安全区间后布局。
政策预期引爆新能源，碳酸锂基本面相对占优。多晶硅受“反内卷”政策预期催化强势涨停，但现货端“高库存与弱需求”未解。碳酸锂需求端受储能托底，供给端不确定性放大，短期或维持偏强震荡格局。
风险提示：货币政策、流动性、财政政策出现超预期调整。
