一、4月初反弹的启示：超跌、股性可逢低关注
上周美伊冲突缓和，A股市场出现超跌反弹，呈现明显的超跌反弹特征。建议关注前期受压制较明显的传媒、有色、汽车、计算机、纺服、非银、电子、基础化工、钢铁及机械设备等板块中具备独立高景气度的方向，以及石化、红利等冲突相对受益方向逢高止盈。
二、平衡型转债弹性走弱，博反弹更应关注高平价区间
由于年初高平价转债溢价率快速抬升，使得中等平价（90-100元）的转债弹性抬升，性价比提高。但近期高平价转债估值回落，而低平价偏债侧估值维持高位，导致中等平价区间斜率大幅放缓。建议关注高平价转债反弹机遇，偏债及平衡型转债上涨弹性偏低。
三、转债策略：观望反弹契机，弹性优先
整体仓位建议轻仓，关注权益市场是否有上下破位表现。转债期限结构上，次新券估值回落但仍在历史高位，建议审慎；短剩余期限品种估值压制明显，需审慎。平价结构上，偏股型转债率先反弹，偏债及平衡型转债警惕进一步补跌风险。
四、市场复盘：转债周度上涨，估值抬升
上周转债市场上涨，权益多数板块表现分化。各评级及规模转债溢价率均值压缩，80-90平价区间转债转股溢价率压缩明显。
五、条款及供给：无转债公告强赎，总新增推进规模约33.73亿
上周无转债公告提前赎回，九强转债提议下修。上周新增1家董事会预案，总新增推进规模约33.73亿。
六、风险提示
正股波动较大、转债估值压缩、业绩增长不及预期、外围市场波动等。
