【纯苯&苯乙烯周报】美伊谈判影响预期，纯苯供给收缩

美伊谈判影响预期，纯苯供给收缩 国贸期货能源化工研究中心2026-04-13 国贸期货研究院能源化工研究中心：陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251 01主要观点及策略概述 PART ONE 苯 乙 烯 ： 美 伊 谈 判 影 响 预 期 ， 纯 苯 供 给 收 缩 纯苯&苯乙烯基本面概述 PART TWO 原 油 ： 市 场 因 消 息 陷 入 混 乱 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 ： 石 脑 油 强 势 纯 苯 利 润 收 缩 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯:海 外 不 可 抗 力 ， 苯 乙 烯 买 气 有 所 回 落 资料来源：Wind、国贸期货研究院 纯 苯 ： 海 外 基 本 面 迎 来 疯 狂 ， 库 存 持 续 去 化 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 聚合物需求概述 PART THREE 苯 乙 烯 下 游 ：A B S负 荷 稳 定 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 下 游 ：P S生 产 毛 利 低 位 ， 苯 乙 烯 采 购 热 情 有 所 冷 却 n海外苯市场呈现出典型的“成本推动型”上涨格局，地缘政治是价格变动的核心。美伊冲突缓和以及霍尔木兹海峡限制解除影响较大，然而由于确保实物原料成为首要任务，市场开始出现结构性短缺。强劲的苯价提升STDP的利润，但产能限制了供应潜力。由于部分下游衍生物装置停产，4月份苯的需求暂时保持平衡。苯乙烯全球市场预计将趋于紧张，可能拉动苯的需求。但由于纯苯价格较高，市场的供需博弈依然激烈。 苯 乙 烯 下 游 ：E P S价 格 大 涨 ， 负 荷 回 升 资料来源：Wind、国贸期货研究院n亚洲苯呈现出“供应收缩快于需求萎缩”的紧张格局，原油和石脑油供应短缺且价格剧烈波动，苯的生产成本急剧上升。为应对原料短缺，亚洲多地生产装置被迫降低开工率或停产。中国和韩国多家裂解装置降低了运行速率，整个4月份苯的供应将进一步减少。受供应中断影响，市场普遍担心未来进口不足，购买兴趣强劲但受限于有限的报价。国内纯苯库存持续下降，为价格提供了支撑。目前，需求相对坚挺，国内下游衍生物的需求依然强劲，支撑了苯的消费。美国苯与亚洲价差为150美元，东北亚的出口套利窗口处于关闭状态。 纯 苯 ： 苯 胺 高 库 存 资料来源：Wind、国贸期货研究院n海外苯乙烯市场在中东冲突和装置检修的双重影响下，呈现出供应紧张、成本推动的强劲上涨态势。北美苯乙烯装置检修，供给减少。南美需求强劲，出口需求旺盛。对欧洲和土耳其的出口也在支撑苯乙烯的价格。欧洲苯乙烯市场处于一种微妙的平衡状态，短期内供应趋紧，但中期价格有望因供应改善而缓解。由于中东供应受阻以及美国3月份因检修导致出口量减少，预计4月份欧洲的进口量将受到限制。尽管供应链受到干扰，但3月份的现货供应尚可，库存在第二季度预期好转前有所增加。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 己 内 酰 胺 ： 己 内 酰 胺 库 存 上 升 需 求 良 好 资料来源：Wind、国贸期货研究院 家 电 ： 家 电 需 求 或 受 高 价 影 响 资料来源：Wind、国贸期货研究院n亚洲苯乙烯市场呈现出供应端剧烈收缩、贸易流重构的紧张格局。苯乙烯出口激增成为填补全球供应缺口的关键力量，推动价格大幅上涨。石脑油等原料供应中断严重冲击了亚洲苯乙烯的生产经济性。非一体化生产商普遍面临亏损，开工率承压。中国大陆以外：日本等地的生产商因技术问题或原料削减而降低负荷或停产。预计整个4月份，亚洲地区将有更多苯乙烯工厂面临全面关闭的风险。国内苯乙烯出口主要运往印度、土耳其、韩国和日本，以弥补中东货源的损失。受强劲出口和国内需求支撑，中国的苯乙烯总库存本周下降。外部需求的爆发式增长打开了出口套利窗口，出口订单消化了国内的潜在库存，下游产业链的传导机制出现明显分化。EPS行业表现出较强的韧性，开工率微升；PS行业则对高价原料表现出抵触；ABS行业受双重挤压最为严重，除了苯乙烯成本高企外，还面临丁二烯供应紧张的问题， 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 n国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖