核心观点
- 地缘冲突缓和：美伊在本周达成停火共识，进入首轮会谈，地缘冲突风险降低，全球权益市场应声反弹。
- 经济景气回升：国内经济景气水平回升，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间。
- 货币政策：央行货币政策委员会建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控。
关键数据
- A股指数：沪深300指数涨4.41%，上证50指数涨2.44%，中证500指数涨5.77%，中证1000指数涨6.13%。
- 金融数据：M1同比增长5.9%，M2同比增长9.0%，社融存量同比增长8.2%。
- 房地产市场：2026年前两个月，全国房地产开发投资同比下降11.1%，降幅缩小；一线城市房价同比上涨，二三线城市降幅收窄。
- 消费物价：2月CPI环比上涨1.0%，同比上涨1.3%；PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%。
- 制造业：3月制造业PMI为50.4%，重返扩张区间。
- 汽车产销：2月汽车销量同比下降15.20%，环比下降23.07%。
- 对外贸易：1-2月出口同比增长21.8%，进口增长19.8%。
- 流动性：SHIBOR隔夜利率为1.22%，LPR报价不变，央行公开市场操作净回笼3005亿元。
研究结论
- 市场展望：A股在4月财报季表现出与基本面因子较强相关性，高景气确定性强的AI基础设施及TMT更受期待，但全面反转上行概率较低。
- 交易策略：推荐以期权牛市价差组合对应震荡修复的小空间布局，单边操作以观望为主。
