芳烃市场3月月报：原料压力持续，加工差压缩

金融研究院 芳烃市场3月月报：原料压力持续，加工差压缩 报告日期2026年4月10日 3月PX期货大幅上涨后高位震荡。进入2026年以来，PX期货持续高位运行，主要受成本端地缘政治升温驱动。2月末美伊冲突加剧，对3月初起的价格有进一步上行支撑。 姜周曦琳 随后整个3月地缘冲突延续，霍尔木兹海峡封锁，航运受阻，尤其下旬伊以互相打击能源设施，以及各类油价多空消息交织，PX跟随成本端高位震荡。 Email:jiangzhouxilin@ftol.com.cn 从业资格证号:F03114700投资咨询证号：Z0022394 随着美以伊三方同意临时停火，全球石脑油及芳烃产业链的供应短缺预期边际缓解，前期计入的风险溢价面临回吐。短期来看，若停火协议顺利推进，海峡有望陆续恢复通行，但中东原油供应的实际修复仍需要时间，供应损失在短期内难以逆转。 另外，因停火窗口与协议内容可能存在分歧，短期消息面复杂，地缘方面不确定性仍存，霍尔木兹海峡实际恢复通航的速度与实际谈判结果将主导产业链价格走势，注意风险。 ……（摘要） 章节目录 一、PX上月行情回顾....................................................................................................5（1）PX主力合约情况...........................................................................................5（2）PX现货价格与开工情况...............................................................................5（3）PX供需与库存情况.......................................................................................6二、加工差情况.............................................................................................................7三、纯苯上月行情回顾.................................................................................................9（1）纯苯主力合约情况........................................................................................9（2）纯苯海内外现货价格情况............................................................................9（3）纯苯供需与库存情况..................................................................................10四、芳烃调油情况........................................................................................................11五、苯乙烯上月行情回顾...........................................................................................14（1）苯乙烯主力合约情况..................................................................................14（2）原料乙烯与苯乙烯现货价格情况..............................................................14（3）苯乙烯供需与库存情况..............................................................................15六、苯乙烯主要下游运行情况...................................................................................16七、总结与展望...........................................................................................................17 图目录 图1 PX主力合约日K线走势...............................................................................5图2 PX主力合约基差情况...................................................................................5图3中国PX CFR价格变动情况..........................................................................6图4韩国FOB芳烃价格情况................................................................................6图5中国PX负荷变动情况..................................................................................6图6海外PX负荷变动对比..................................................................................6图7中国PX月产量..............................................................................................6图8中国PX月进口量..........................................................................................6图9中国PX月需求量..........................................................................................7图10中国PX社会库存与价格情况对比............................................................7图11原油-石脑油价差情况................................................................................7图12 BZ-N价差情况.............................................................................................7图13 PX-N价差情况.............................................................................................8图14 PX-MX价差情况...........................................................................................8图15纯苯主力合约日K线走势..........................................................................9图16纯苯主力合约基差情况..............................................................................9图17韩国FOB纯苯价格情况............................................................................10图18中国华东纯苯现货价格情况....................................................................10图19纯苯月产量................................................................................................10图20纯苯月进口量............................................................................................10图21纯苯下游需求情况.....................................................................................11图22中国纯苯库存变动情况.............................................................................11图23纯苯开工情况.............................................................................................11图24纯苯成本利润情况.....................................................................................11图25甲苯歧化价差走势....................................................................................12图26甲苯调油价差走势....................................................................................12图27 PX亚美价差走势情况...............................................................................13图28纯苯亚美价差走势情况............................................................................13 图29甲苯亚美价差走势情况............................................................................13图30二甲苯亚美价差走势情况........................................................................13图31苯乙烯主力合约日K线走势..