天然橡胶
- 供应端： 海外产区进入低产季，新胶产出减少，国际天然橡胶进口量可能下滑，供应端压力减弱。国内云南部分产区受干旱影响，开割后全面停割，但短期停割对全年产量影响有限，需继续关注停割时长。
- 需求端： 下游半钢轮胎出口向欧盟国家输出窗口期逐渐结束，对应出货将有所减少，轮胎开工负荷或有下滑。国内轮胎企业半钢胎开工负荷较上周和去年同期均有所下降，全钢胎开工负荷较上周走低，较去年同期走高。轮胎成品库存有所增加。
- 库存： 天胶仓单和交易所总库存均有所下降，20号胶仓单和交易所总库存则分别有所上升和下降。
- 价格： 天然橡胶期货价格周环比有所下跌，主力合约基差走扩，月差结构有所变化。
- 结论： 供需双降，原料价格上行，下游轮胎厂受制于成本抬升与订单预期谨慎，开工提振有限，库存小幅去化，预计天然橡胶价格偏弱震荡。
丁二烯橡胶
- 供应端： 美伊谈判开启，原油价格大幅波动，丁二烯橡胶成本跟随波动，丁二烯橡胶自身装置降负偏多，开工下滑。
- 需求端： 无明确信息。
- 库存： 丁二烯橡胶净进口转净出口。
- 价格： 无明确信息。
- 结论： 供需双降下，预计价格宽幅震荡。
聚烯烃
- PE： 上游装置检修和降负装置偏多，后续产量维持低位。需求方面，农膜需求逐步走弱将拖累聚乙烯消费，而聚丙烯在传统旺季支撑下，注塑和塑编开工将维持在相对高位。聚烯烃高价传导需要时间，短期地缘风险推升成本，聚烯烃跟涨，导致下游利润空间被严重压缩，需求增长恐会受阻。
- PP： 检修装置偏多，产能利用率维持低位。需求方面有一定差异，农膜需求逐步走弱将拖累聚乙烯消费，而聚丙烯在传统旺季支撑下，注塑和塑编开工将维持在相对高位。聚烯烃高价传导需要时间，短期地缘风险推升成本，聚烯烃跟涨，导致下游利润空间被严重压缩，需求增长恐会受阻。
- 结论： 聚烯烃价格短期内或维持高位，但长期来看，需求增长恐会受阻。
聚氯乙烯
- 供应： 乙烯法装置开工下降，但电石法开工继续提升，导致产量仍维持高位。
- 需求： 国内房地产施工基本恢复至正常水平，后续增长空间有限，管材和型材开工率后续维持相对稳定。
- 库存： 企业库存向社会流转，下游补库力度较弱，整体维持去库节奏。
- 价格： 基差窄幅震荡，月差结构缓慢改变。
- 利润： 电石法利润相对偏高。
- 结论： 供应预计仍将维持高位，但需求也在旺季，整体维持去库节奏，后续国内需求边际增量有限，关注出口订单落实情况以及伊朗局势动态。
甲醇
- 供应： 国内供应高位，到港维持低位。
- 需求： 关注MTO复产计划。
- 库存： 港口库存维持下降状态。
- 价格： 基差震荡，月差大幅走强。
- 结论： 关注伊朗甲醇装置动态。
