电子行业跟踪报告：AI旺盛需求拉动下，二季度存储合约价有望持续上涨

核心观点

申万电子行业上周表现强劲，跑赢沪深300和创业板指数。AI算力建设和终端创新是行业主要驱动力，其中PCB、存储等细分赛道处于景气扩张周期，AI创新终端市场有望持续增长。

关键数据和研究结论

1. 存储：AI需求拉动下，AI服务器对DRAM和HBM需求强劲增长，原厂DRAM供应趋紧，二季度原厂DDR5价格整体上涨约30%。预计2026年第二季Consumer DRAM合约价格仍将持续季增45-50%。
2. 面板：2026年4月，电视面板部分尺寸、显示器面板价格预计上涨，笔电面板价格预期持稳。
3. AI芯片：2026年英伟达Blackwell系列出货占比预计超70%，Hopper、Rubin系列占比下降。
4. PC：2026年第一季度全球PC出货量同比增长2.5%，达到6560万台，但未来几个季度预计将进一步下滑。市场集中度提升，前五厂商市场份额合计为76.1%。
5. 行业估值：截至2026年4月12日，SW电子板块PE(TTM)为83.44倍，高于近年中枢水平，但仍有上行空间。

投资建议

• 存储：关注景气周期下存储原厂业绩增长，以及产品涨价浪潮下存储模组厂商盈利修复，资本开支提升背景下上游半导体设备需求提振带来的投资机遇。
• PCB：关注高端PCB领域前瞻布局的PCB龙头厂商，以及景气扩张周期下上游设备及材料需求提振带来的投资机遇。
• AI创新终端：关注苹果、Meta等龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，并提振产业链需求带来的投资机遇。

风险提示

中美科技摩擦加剧、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、下游终端需求不及预期、市场竞争加剧。