轻工纺服行业周报（20260406-20260412）：XREAL招股书梳理：轻凝万象，视界随身

轻工制造2026年04月12日 轻工纺服行业周报（20260406-20260412） 推荐 （维持） XREAL招股书梳理：轻凝万象，视界随身 ❑XREAL招股书梳理：智能眼镜市场加速扩容，AR眼镜有望成为增长引擎 华创证券研究所 ✓行业规模：智能头戴设备市场持续扩容，智能眼镜为高景气细分赛道。根据艾瑞咨询数据，全球智能头戴设备市场稳步扩张，预计零售额将从2021年的46亿美元增长至2029年的281亿美元，零售量将从2021年的58万台增长至2029年的1.2亿台。其中，AR眼镜市场教育与商业化仍处早期，预计未来随着光学技术、硬件性能及多模态交互能力不断提升，AR眼镜的市场份额有望显著提升，智能眼镜市场将逐步转向更由显示功能驱动的产品组合；预计到2030年，AR眼镜销售额/销售量将达94亿美元/0.22亿台。 证券分析师：刘一怡邮箱：liuyiyi@hcyjs.com执业编号：S0360524070003 联系人：周星宇邮箱：zhouxingyu1@hcyjs.com 行业基本数据 ✓行业格局：市场高度集中，XREAL位列龙一。全球AR眼镜竞争格局高度集中，以销售额/销量计CR5分别达80.3%/83.3%；其中，XREAL分别以27.0%/24.8%的市占率位列行业第一。从全球智能眼镜行业来看，以销售额/销量 计CR5分 别 为65.0%/63.0%， 整 体 集 中 度 低 于 细 分 赛 道 ， 但 龙 头 以56.8%/53.8%的市占率呈垄断之势，XREAL作为细分赛道玩家分别位列第2/5名，这表明即便行业云集众多聚焦无显眼镜、规模庞大的软件与智能手机企业，XREAL在AR眼镜领域具备明显领先优势。 占比%股票家数(只)1650.02总市值(亿元)11,033.410.88流通市值(亿元)9,512.170.94 ✓XREAL：全球AR眼镜龙头，产品迭代驱动业绩改善。2025年公司AR眼镜收入占比达78.1%，已形成One/Air/Light-Ultra-Aura三大产品矩阵，覆盖高性能交互、大众消费及空间感知与AI功能等差异化需求。受益于产品结构升级，公司营收稳健增长。直销仍为核心收入来源，收入占比维持在70%以上，同时分销占比持续提升至29.2%。截至2025年末，公司销售网络覆盖全球40个国家与地区，拥有6名国内分销商及12名海外分销商，未来计划通过品牌门店、海外线下渠道及第三方服务中心建设，进一步完善全球销售网络。 相关研究报告 ❑行 情 回 顾 ：本 周 上 证 综 指/沪 深300/深 证 成 指/创 业 板分 别+2.74%/+4.41%/+7.16%/+9.50%。分板块看，申万纺织服装/轻工制造板块分别+3.73%/+4.37%，跑输沪深300，分别位于申万28个一级行业涨跌幅第16/12名。细分子行业来看，轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：包装印刷（+5.52%），文娱用品（+5.27%），造纸（+4.48%），家居用品（+3.01%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：纺织制造（+6.03%），服装家纺（+3.01%），饰品（+2.07%）。 《 轻 工 纺 服 行 业 周 报 （20260330-20260405）：NIKE：北美重拾增长，大中华区仍需时日》2026-04-06《轻工纺服行业周报（20260323-20260329）：铜师傅招股书梳理：铸铜成雅器，化意入万家》2026-03-29《轻工纺服行业周报（20260316-20260322）：创想三维招股书梳理：匠心无界，三维生花》2026-03-22 ❑地产数据跟踪：本周30大中城市商品房成交面积119.08万平米，同比-20%，环比-50%。其中，一线/二线/三线城市成交面积分别为42.76/54.57/21.75万平米，同比-9%/-25%/-23%。30大中城市本周商品房成交套数为10774套，同比-18%，环比-51%。其中，一线/二线/三线城市成交套数分别为3864/4462/2448套，同比-12%/-21%/-21%。 ❑风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业竞争加剧。 目录 一、XREAL招股书梳理............................................................................................................4 1、行业规模：智能眼镜市场加速扩容，AR眼镜有望成为增长引擎.....................42、行业格局：市场高度集中，XREAL位列龙一...................................................53、XREAL：全球AR眼镜龙头，产品迭代驱动业绩改善.....................................5 二、本周行情...........................................................................................................................9 （一）板块行情...............................................................................................................9 三、行业重点数据跟踪.........................................................................................................11 （一）原材料数据跟踪.................................................................................................11（二）地产数据跟踪.....................................................................................................12（三）纺服制造数据跟踪.............................................................................................12 图表目录 图表1全球智能头戴设备销售额（亿美元）.....................................................................4图表2全球智能头戴设备销量（亿台）.............................................................................4图表3全球智能眼镜销售额（亿美元）.............................................................................4图表4全球智能眼镜销量（亿台）.....................................................................................4图表5 2025年全球AR眼镜竞争格局（按销售额计）.....................................................5图表6 2025年全球AR眼镜竞争格局（按销量计）.........................................................5图表7 2025年全球智能眼镜竞争格局（按销售额计）....................................................5图表8 2025年全球智能眼镜竞争格局（按销量计）........................................................5图表9公司产品技术矩阵.....................................................................................................6图表10公司收入利润拆分...................................................................................................6图表11公司收入分业务占比...............................................................................................6图表12公司三大系列收入及增速（亿元/%）...................................................................7图表13公司三大系列量价拆分...........................................................................................7图表14公司分渠道收入与增速（亿元/%）.......................................................................7图表15公司分渠道收入占比...............................................................................................7图表16公司分地区收入与增速（亿元/%）.......................................................................8图表17公司分地区收入占比...............................................................................................8图表18公司费用率...............................................................................................................8图表19公司毛/净利率..........................................................................................................8图表20本周行业涨跌幅一览...............................................................................................9图表21轻工制造子板块周涨跌幅.......................................................................................9图表22纺织服饰板块周涨跌幅...........................................................................................9图表23轻工纺服近一年行情走势...................