工业硅、多晶硅周报：需求偏弱，价格低位震荡

1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2605价格较上一周下跌0.42%，收盘于8250元/吨。本周基本面主导工业硅价格走势，因需求低迷价格持续下行。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2605价格较前一周下跌4.87%，收盘于32125元/吨。基本面主导多晶硅价格走势，期现价格同步下行，盘面已经跌破去年低点。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.5工业硅生产成本及电价 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅成本要素分析 1.8工业硅生产利润与周度产量 n本周整体开炉数整体减少，产量减少。本周供应小幅缩减，仅新疆个别厂家本周点火。陕西、内蒙古个别厂家减产，新疆某大厂上周规划的5台炉子已陆续停工检修，辽宁仅存的一家在产企业在原材烧完后停工。内蒙古地区一家中频炉本周开工生产。甘肃下周某厂存在检修计划，云南、四川部分厂家明确五月开工。 1.9工业硅开工率与月度产量 1.10工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本月新疆某厂降负荷，预估影响产量1500吨；新疆某厂暂时维持正常生产，内蒙地区陆续进料，5月有产出；新疆某厂多晶硅检修计划4月底停产（新疆、宁夏），目前计划全停，7月底开车，预计停车2-3个月；内蒙某厂丰水期复产，暂时没有具体计划；内蒙某厂小范围检修，影响产量500吨左右。目前多晶硅行业整体开工率维持在3成，按照当前企业排产计划看，4月国内多晶硅产量预计在8.3万吨上下，供给端呈现收缩态势。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n供给端维持宽松过剩态势，产量高位但开工分化。4月硅片排产约44-45GW，尽管行业存在自发减产，供给压力难以根本性缓解。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n受下游市场需求整体疲软态势，电池片环节出货压力持续加大，企业出货节奏显著放缓。为缓解库存与出货压力影响，各家电池厂4月排产均有下调，行业整体开工率有所下调，电池片市场供应量随之呈现下行趋势。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10光伏组件生产利润与产量 n受终端市场需求持续疲软及行业对后市持悲观预期影响，企业排产意愿显著回落，本月组件产量较3月环比下调规模接近10GW，行业整体开工与产出规模同步收缩，供需偏弱格局进一步显现。 2.11光伏组件企业月度开工率及产量 2.12多晶硅库存 n多晶硅整体库存压力未见实质性缓解。本周市场仍处小幅累库阶段，高库存导致出货不畅、资金周转承压，迫使企业让价走量，形成“越跌越囤、越囤越跌”的负向循环。 2.13硅片库存 n终端行业采购意愿持续走低，下游厂商普遍仅维持最低限度的刚需补库。市场成交始终处于清淡状态，当前市场库存维持在23GW左右。 2.14电池片库存 n当前电池片市场面临订单跟进不足、出货节奏持续放缓的困境，下游需求低迷导致电池片库存去化进程受阻，进而使得电池片市场库存水位持续攀升，行业去库压力逐渐递增。 2.15光伏组件库存 n随着海外订单减少，组件出货速度放缓，库存呈现小幅增加趋势。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅市场处于从“预期驱动”向“现实验证”过渡的阶段，呈现挺价整理、高位僵持的特征，会议目标价逐步兑现，目前DMC参考价格在14400-14800元/吨，单体厂多按照济南会议的目标价接单，预售排至月底。整体签单向好，现货紧平衡。中下游节前补库基本到位，当前以消耗库存为主，实单小批量、刚需特征明显，交投整体偏淡。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅单体厂平均开工率62.43%，较上周略有下降，4月刚性减产进入执行期，企业维持低负荷生产。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 4.2出口 n2026年1、2月份工业硅出口量分别为6.55、4.75万吨，同比增长24.74%、7.53%。当工业硅价格处在9000元/吨以下时，出口性价比显现，出口量有明显增加。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn