申万宏源化妆品周观点3月国货美妆稳中有进毛戈平高基数高增长2026041

据蝉妈妈/魔镜数据，国货美妆品牌3月抖音和淘系两大平台合计GMV稳中有进，其中毛戈平合计取得超4亿GMV，增速110%，成为38大促最大赢家之一。 林清轩3月取得合计2.4亿GMV，三位数增长。 此外，若羽臣旗下品牌合计、谷雨等品牌取得三位数增长，奠定26Q1业绩开门红。 据蝉妈妈/魔镜数据，国货美妆品牌3月抖音和淘系两大平台合计GMV稳中有进，其中毛戈平合计取得超4亿GMV，增速110%，成为38大促最大赢家之一。 林清轩3月取得合计2.4亿GMV，三位数增长。 此外，若羽臣旗下品牌合计、谷雨等品牌取得三位数增长，奠定26Q1业绩开门红。 本周业绩回顾：1福瑞达（600223）25 年业绩：颐莲、珂谧品牌放量，瑷尔博士调整焕新。 25年营收36.51亿元，同比-8.33%，主要受行业环境及主营品牌战略调整影响收入减少；归母净利润1.88亿元，同比-22.90%。 25Q4营收10.54亿元，同比-10.67%；归母净利润0.46亿元，同比-36.42%。 2丸美生物（603983）25年业绩：主品牌增长稳健，期待后续盈利改善。 25年营收34.59亿元，同增16.48%，实现双位数高增；归母净利润营收2.47亿元，同降27.63%；扣非净利润2.31亿元，同降29.20%。 其中，25Q4营收10.09亿元，同降0.84%；归母净利润0.03亿元，同降96.75%。 若羽臣收购美国百年护肤品牌。 2026年4月10日，若羽臣公告以4382.21万美元（约2.99亿元人民币）收购美国百年高端护肤品牌奥伦纳素100%股权，标的纳入合并报表。 奥伦纳素1927年由皮肤科医生创立，是梦露唯一代言、赫本推崇的高端品牌，以pH平衡、双重清洁等专业理念著称，冰白面膜等为明星单品。 该品牌2014年进入中国，线上天猫、抖音表现突出，线下进驻高端百货与美妆集合店，会员以高净值人群为主，复购与口碑优异。 化妆品推荐：1核心推荐：毛戈平、上美股份、珀莱雅、上海家化；2期待业绩增速边际改善的：丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物；3电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、水羊股份、青木科技、壹网壹创。