广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 广州股指期货日评：股市缩量窄幅震荡 创业板指数出现回落 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 0.01 3268.75 2184 2283.77 深成指 -0.37 10614.08 2614 2969.58 创业板 -0.63 1821.8 738 927.49 中小板 -0.48 7163.48 1110 1234.46 小结 1)本日沪深两市早盘受欧美股指影响低开，盘初三大股指震荡走高，创业板指率先翻红，但受到资源股持续走弱的拖累，三大股指转向下行。午后金融股走强并一度带领沪指翻红，随后出现回落，创业板指则持续走弱。混改概念股持续发力走强，有色、煤炭等周期股则持续表现萎靡。 期指迎来交割，主力走势分化。IF、IH主力早间震荡，午后奋力冲高后维持高位整理，但IC主力表现弱势，独自收跌。预计后市仍以区间震荡为主，宜日内进行高抛低吸操作；IC则继续看好，主力合约在20日均线上方仍有支撑； 2)今日申万28个行业涨跌互现，房地产和交通运输板块领涨，有色金属板块则下跌近2%领跌全部板块； 3）涨跌数量：涨1043平344跌2042涨停26跌停3； 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1709 0.26 3705.0 -19.67 -2.28 IH1709 0.59 2616.2 2.94 -1.68 IC1709 -0.43 6286.6 -61.16 -0.23 小结 1）本日三大期指主力除IC下跌之外均有小幅上涨； 2）本日三大期指中IH所有合约都重新回到升水状态； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 20074 -1.91% -390 38770 -3.44% -1381 0.52 IH 12611 1.96% 242 22864 0.79% 179 0.55 IC 16574 -11.69% -2193 30565 -4.56% -1460 0.54 小结 1）成交量：本日三大股指总成交量IC出现较大幅度的下降，IH增有小幅上升； 2）持仓量：本日IF、IC出现明显减仓，IH持仓有增加； 三、宏观分析 数据 评析 房地产开发投资完成额 1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点，其中住宅投资增长10.0%。新一轮补库存周期启动，预计房地产开发投资继续增速。 社消零售总额 7月份，社会消费品零售总额29610亿元，同比增长10.4%，增速比上月回落0.6个百分点，比上年同月加快0.2个百分点。从环比看，7月份社会消费品零售总额比上月增长0.73%。1-7月份，社会消费品零售总额同比增长10.4%。全国网上零售额36617亿元，同比增长33.7%，比1-6月份加快0.3个百分点。其中，实物商品网上零售额27820亿元，增长28.9%，占社会消费品零售总额的比重为13.8%，比上年同期提高2.2个百分点。社消零售总额小幅上涨，网上零售额的占比继续上升。 固定资产投资 1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点，比上年同期加快0.2个百分点。高技术制造业投资增长20.7%，增速快于全部投资12.4个百分点。固定资产投资到位资金341073亿元，同比增长1.5%，比1-6月份加快0.1个百分点。新开工项目计划总投资286883亿元，同比增长1.9%，增速由负转正。从环比看，7月份全国固定资产投资（不含农户）比上月增长0.61%。固定资产投资增速小幅上涨，到位资金及新开工项目资金的上涨表示市场对经济增长保持信心。 工业增加值 2017年7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，增速比上月回落1.2个百分点，比上年同月加快0.4个百分点。规模以上工业企业产销率达到97.9%。从环比看，7月份全国规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1-7月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.8%。7月份，制造业采购经理指数为51.4%，连续12个月处于扩张区间。环比回落，同比小幅增加，稳中趋好的走势没有改变。 四、投资策略 期限 建议 短期 昨日大盘创下近一年来的最大涨幅后，今日继续小幅上扬。在本月供给侧改革、环保督查及新一轮房地产行业补库存周期启动等因素作用下，周期股仍有上升空间，但内部将趋于分化，秉持价值投资观重点关注行业龙头、低估值的企业，本周应关注人工智能、苹果产业链、国企改革等热点概念板块。A股市场短期正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3100-3350。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间2600—3500。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但仍需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。