股指期货日评：股指缩量反弹,等待机会出现

敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 股指期货股指期货股指期货股指期货 闫冬 、温美苑 、罗俊江 、王惠家、侯书锋、李鑫 、王应玺、刘晓娜 2011年年年年1月月月月26日日日日 股指股指股指股指缩量缩量缩量缩量反弹反弹反弹反弹，，，，等等等等待待待待机会出现机会出现机会出现机会出现 20110126股指期货日股指期货日股指期货日股指期货日评评评评 摘要摘要摘要摘要 ：：：：
周周周周三三三三市场市场市场市场 全天全天全天全天 震荡震荡震荡震荡 走高走高走高走高 ，，，，上证上证上证上证 指数指数指数指数 最终最终最终最终 收复收复收复收复2700，，，，但但但但成交量成交量成交量成交量 继续继续继续继续 萎缩萎缩萎缩萎缩 。。。。所有板块全面 反弹 ，铁路基建、水利 、造船 、新兴产业等板块 领涨 ，但权重的金融、地产 、石化双雄等股涨幅靠后 。市场的弹升仍缺乏成交量的配合，这不利于市场拓展弹升空间 ，但短线也缺乏进一步急跌的空间，大盘 可能 继续 围绕2700点一线 震荡筑底 ，关注成交量的变化 ，等待 机会 的出现 。
操作上操作上操作上操作上 ，，，，建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望，，，，日内日内日内日内 震荡震荡震荡震荡 交易思路交易思路交易思路交易思路。。。。技术上，股指期货主力合约反弹突破五日均线，有止跌 迹象 。从期指持仓上看，IF1102前10名净空单 共计6570手，较昨日增加439手。综合来看，预计期指短期 仍将继续 震荡走势 。
程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型：：：：趋势星 ：无操作 ；翌日赢 ：无操作 。
资金监控系统资金监控系统资金监控系统资金监控系统：：：：上证指数短期资金 流入，中期资金流出。
期现套利期现套利期现套利期现套利：：：：建议投资者关注2月期现价差，当2月合约期现套利在30以上时少量入场 ，若价差达到40则可加仓 。
跨期套利跨期套利跨期套利跨期套利：：：：跨期套利暂时观望。 图图图图1：：：：股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比 资料来 源：招商期货研究所 沪深沪深沪深沪深 300300300300指数指数指数指数 走势图走势图走势图走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 一、行情点评与操作建议 1、A股市场 表表表表1：：：：今日今日今日今日A股市股市股市股市 场场场场行情行情行情行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300 2,938.65 2,939.77 2,982.32 2,939.36 2,978.43 39.78 1.35 517.46 4,337.50 上证综指 2,677.43 2,677.17 2,710.74 2,676.77 2,708.81 31.38 1.17 680.95 6,705.18 深证成指 11,446.37 11,459.02 11,633.10 11,459.02 11,599.67 153.30 1.34 473.66 3,976.27 中小板指 5,845.76 5,848.68 5,980.46 5,848.68 5,967.19 121.43 2.08 190.37 882.57 资料来源：招商期货 表表表表2：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300能源 3,466.90 3,469.80 3,524.52 3,468.61 3,513.02 46.12 1.33 45.99 294.40 沪深 300材料 2,905.38 2,903.94 2,950.40 2,903.28 2,942.77 37.39 1.29 91.84 600.53 沪深 300工业 2,739.59 2,737.59 2,810.85 2,736.35 2,810.34 70.75 2.58 181.52 1,745.18 沪深 300可选 3,624.95 3,626.54 3,689.92 3,625.01 3,678.19 53.24 1.47 31.60 252.57 沪深 300消费 6,112.64 6,120.32 6,215.67 6,120.32 6,181.95 69.31 1.13 23.29 91.87 沪深 300医药 5,586.98 5,596.24 5,677.35 5,596.11 5,654.29 67.31 1.20 18.78 79.67 沪深 300金融 3,711.84 3,715.04 3,743.02 3,711.47 3,737.13 25.29 0.68 97.63 921.26 沪深 300信息 1,691.93 1,689.75 1,725.01 1,689.39 1,721.63 29.70 1.76 9.40 74.39 沪深 300电信 2,510.10 2,521.65 2,564.26 2,499.96 2,555.58 45.48 1.81 7.74 110.51 沪深 300公用 1,584.95 1,584.52 1,604.54 1,582.07 1,602.68 17.73 1.12 9.67 167.11 资料来源：招商期货 周三市场 全天 震荡 走高 ，上证 指数 最终 收复2700，但成交量继续 萎缩 。两市总 成交金额1151.61亿，上证综指报收2708.81点，上涨31.38点或1.17%，沪市成交680.95亿，深证成指报收11599.67点，上涨153.30点或1.34%，深市成交473.66亿，中小板指报收5967.19点，上涨121.43点或2.08%。今日 市场 大盘蓝筹 反弹力度 较小 ，但中小 盘股票 则大幅 反弹 ，两市A股有2028只股票上涨，仅有133只股票下跌。板块上看 ，所有板块全面 反弹 ，铁路基建、水利 、造船 、新兴产业等板块 领涨 ，但权重的金融 、地产 、石化双雄等股涨幅靠后 。周三 市场的弹升仍缺乏成交量的配合，这不利于市场拓展弹升空间，但短线也缺乏进一步急跌的空间，大盘 可能 继续 围绕2700点一线 震荡 筑底 ，关注成交量的变化 ，等待 机会 的出现 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 2、、、、股指期货股指期货股指期货股指期货 表表表表3：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300股指期货行情股指期货行情股指期货行情股指期货行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 （（（（%）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（手手手手）））） 日增仓日增仓日增仓日增仓 （（（（手手手手）））） IF1102 2960.0 2955.4 2999.6 2951.4 2987.2 37.8 1.28 211212 -469 IF1103 2985.6 2980.2 3023.8 2975.2 3012.8 37 1.24 9568 147 IF1106 3043.0 3043.0 3081.6 3040.6 3068.8 31.4 1.03 418 50 IF1109 3093.8 3082.0 3121.0 3082.0 3113.8 29.4 0.95 82 24 资料来源：招商期货 周二期指 震荡 走高 ，IF1102合约报收2987.2点，上涨37.8点或1.28%，期指 走势 略弱于 现货 ，四合约总持仓减少248手。技术上，股指期货主力合约 反弹突破五日均线，有止跌 迹象 。从期指持仓上看，IF1102前10名净空单 共计6570手，较昨日增加439手。综合来看，预计期指短期 仍将继续 震荡走势 。 图图图图 2：：：：股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化 资料来源：招商 期货研究所 3333、、、、操作建议操作建议操作建议操作建议 操作上 ，建议投资者中线观望 ，日内 震荡 交易思路 。 二、程序化交易模型信号监测 资金监控 系统 ：上证指数短期资金 流入，中线资金流出。 趋势星 ：无操作 。 翌日赢 ：无操作 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 三、股指期货套利分析 1、期现套利分析 周三 ， 2月合约 期现价差 低位 震荡 ，最高24.7，最低9。3月合约期现价差震荡 下移 ，最高48.1，最低35。建议投资者当2月合约期现套利在30以上 时少量入场，若价差达到40则可加仓 。 图图图图3：：：：股指期货当月股指期货当月股指期货当月股指期货当月、、、、次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深300指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图 资料来源：招商 期货研究所 2、跨期套利分析 周三，03-02价差 区间 震荡 ，最高27.2，最低22.6。预计未来价差继续在20-30区间内震荡 ，暂时无明确方向，考虑到潜在获利空间过小，建议跨期套利暂时观望。 图图图图4：：：：股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图 资料来源：招商 期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 ☆招商期货研究产品信息☆ 招商期货“智睿理财”将复杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷 、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。 目前已推出“套利金 ”、“套利盈”、“程序宝”、“期现通”、“T+0”、“趋势星、“翌日赢”等系列产品。 非招商期货客户如想获取该项产品，请致电0755-82766967或发邮件至zrlc@cmschina.com.cn 招商期货股指期货研究小组 罗俊江,FRM、王惠家 、侯书锋 、李鑫 、温美苑 、王应玺 、刘晓娜 、闫冬 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性