中金公司2025年业绩表现亮眼，各项关键指标均实现显著增长。公司整体营收达到284.81亿元，同比增长33.50%；归母净利润为97.91亿元，同比增长71.93%。核心财务指标方面，归母扣非净利润96.57亿元，同比增长70.73%；期末归母净资产1,220.58亿元，较上年末增长5.82%；基本每股收益1.876元/股，同比增长81.15%；加权平均ROE为9.39%，同比上升3.88个百分点。公司拟派发2025年末现金股利每股0.23元，全年现金股利为每股0.32元，同比增长22.2%，占归母净利润的15.78%。
投行业务收入大幅增长，龙头地位巩固
2025年投行业务营收约45.97亿元，同比增长77.95%，主要得益于手续费及佣金净收入和金融工具收益增加。全球市场表现突出：服务中资企业全球IPO56单，融资规模267.83亿美元，排名第一；主承销港股IPO项目41单，规模79.00亿美元，排名第一。境内市场完成A股IPO主承销7单，金额162.38亿元；A股再融资主承销金额919.22亿元。并购财务顾问、境外债券承销等领域亦保持领先。
财富管理转型深化，成为最大收入来源
财富管理业务营收94.89亿元，同比增长35.91%，手续费及佣金净收入增长显著。该板块已成为公司第一大收入来源，占比33.3%。产品保有规模突破4,600亿元，买方投顾产品保有规模创历史新高超1,300亿元。客户基础持续扩大，总客户数近1,000万户，客户账户资产总值达4.28万亿元。
境外收入占比近三成，成为业绩增长重要引擎
境外业务营收83.93亿元，同比增长58.11%，占比达29.5%。中金国际总资产2,382.85亿元，同比增长35.7%，占集团总资产比例提升至30.44%。国际网络布局不断完善。
股票与资产管理业务稳健增长
股票业务营收73.45亿元，同比增长65.48%，主要来自金融工具收益和手续费增长。资产管理业务营收12.75亿元，同比增长16.33%，资管规模达5,969亿元，公募基金子公司管理规模增长24.7%至2,733亿元。私募股权业务营收10.64亿元，同比增长38.69%，在管资产规模增长14.55%至5,242亿元。
投资建议
看好公司国际投行优势及财富管理转型，上调2026-2028年营业收入预测至312.18/335.46/364.76亿元，归母净利润预测至107.73/117.17/127.85亿元，EPS预测至2.23/2.43/2.65元。对应2026年PE为14.54倍，PB为1.19倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济下行风险、资本市场大幅波动风险、IPO及再融资收紧、市场股基成交额大幅下降。
