计算机行业周报：算力供需缺口仍存，国内提价与海外锁产共振

评级及分析师信息 一、国内提价信号密集落地，AI商业化从“低价换量”走向“能力重估” 本周国内AI产业链最值得关注的变化，是云侧与模型侧同时出现价格上修信号。4月9日，腾讯云发布公告称，将自5月9日起对AI算力、容器服务及EMR相关产品刊例价统一上调5%；更早在3月11日，腾讯云已对部分模型结束免费公测并转入正式收费，同时上调混元系列模型价格。 与此同时，智谱于4月7日发布新一代旗舰模型GLM-5.1，并同步出现提价信号。 我们认为，国内云厂商与模型厂商连续提价，反映的 并非 简单价格策略调整，而是高性能算力资源、高质量模型能 力与 企业级调用需求共同作用下的阶段性再平衡，AI商业化正在 从“低价换量”逐步转向“能力重估”。 联系电话： 二、海外锁产与长约继续前移，算力基础设施瓶颈向系统配套扩散 海外方面，光通信龙头Lumentum管理层最新表态显示，若当前需求趋势延续，公司有望在未来两个季度内将2028年全年产能进一步预订完毕；而在此之前，公司已披露至2027年底的产能基本被锁定。 与此同时，CoreWeave近期先后获得Meta扩展AI基础设施协议及Anthropic多年算力合作订单，云侧资源前置锁定进一步强化；英伟达新一代平台与SK hynix等配套环节也在持续展示协同能力。 我们认为，这一系列信号说明海外AI基础设施投资并未边际降温，供给瓶颈也已不再局限于GPU本体，而是开始向光模块、光芯片、光器件及平台配套等关键环节扩散，AI基础设施景气正在由单点紧缺走向系统级紧平衡。 三、投资建议 受益标的： 国内算力产业链： 大模型：智谱，Minimax 算力基础设施：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份，华丰科技，航天电器，意华股份，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术。 海外算力产业链： PCB：胜宏科技、沪电股份、鹏鼎科技；光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技、汇绿生态；光芯片：源杰科技、长光华芯、仕佳光子；液冷：英维克；电源：中恒电气、麦格米特；服务器：工业富联；CPO：天孚通信、炬光科技、致尚科技、罗博特科。 四、风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.算力供需缺口仍存，国内提价与海外锁产共振...................................................42.算力供需缺口仍存，国内提价与海外锁产共振...................................................52.1国内：腾讯云与智谱连续提价，AI商业化从“低价换量”走向“能力重估”..........................52.2海外：锁产与长约继续前移，算力基础设施瓶颈向系统配套扩散....................................92.3投资建议.................................................................................123.本周行情回顾...............................................................................133.1行业周涨跌及成交情况.......................................................................133.2个股周涨跌、成交及换手情况.................................................................153.3核心推荐标的行情跟踪.......................................................................163.4整体估值情况..............................................................................174．本周重要公告汇总...........................................................................195.本周重要新闻汇总...........................................................................206.历史报告回顾................................................................................257.风险提示....................................................................................27 图表目录 图表1腾讯云上调AI算力、容器服务及EMR相关产品价格.............................................6图表2腾讯云模型收费、公告发布与算力涨价相继落地................................................6图表3 GLM-5.1在SWE-Bench Pro基准测试中表现居前...............................................7图表4 2026年中美AI大模型周调用量对比图........................................................8图表5 DeepSeek上线专家模式....................................................................9图表6 Lumentum股价走势.......................................................................10图表7 SK海力士展示AI内存产品组合与英伟达合作布局..............................................11图表8 NVIDIA GB300与SK海力士HBM3E、HBM4协同展示..............................................11图表9申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）......................................................13图表10申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至今）.............................................14图表11计算机行业周平均日成交额（亿元）.......................................................15图表12申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）...................................................16图表13申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）...................................................16图表14申万计算机行业日均成交额前五（亿元）....................................................16图表15申万计算机行业日均换手率前五（%）.......................................................16图表16本周核心推荐标的行情...................................................................17图表17申万计算机行业估值情况（2010年至今）..................................................18 1.算力供需缺口仍存，国内提价与海外锁产共振 一、国内模型与云侧提价加速，算力与高质量Token稀缺性持续显现。 4月9日，腾讯云发布公告称，将自5月9日起对AI算力、容器服务及弹性MapReduce（EMR）相关产品刊例价统一上调5%；更早在3月11日，腾讯云已对部分模型启动正式收费并调整混元系列模型价格，其中Tencent HY2.0 Instruct输入价格由0.0008元/千tokens上调至0.004505元/千tokens。 与此同时，智谱于4月7日上线新一代旗舰模型GLM-5.1，官方强调其在Coding与长程任务能力上进一步增强，可支持单次任务中持续工作8小时；伴随新模型发布，市场信息显示智谱GLM再度提价10%，其Coding场景缓存命中Token定价已接近海外头部模型水平。我们认为，国内云厂商与模型厂商同步提价，反映的并非简单价格策略调整，而是高性能算力供给、高质量模型 能力与企业级调用需求共同作用下的阶段性再平衡，AI基础设施供需关系已由过去的“以价换量”逐步转向“能力溢价+资源稀缺”。 二、海外锁产与长约继续前移，算力基础设施瓶颈向系统配套扩散 海外方面，Lumentum首席执行官Michael Hurlston表示，受美国超大规模云厂商资本开支持续扩张带动，公司光学组件需求明显加速，若按当前趋势发展，再过两个季度，其2028年全年产能就可能彻底售罄；作为背景，公司此前已披露到2027年底的产量基本被订完。与此同时，CoreWeave在此前同Meta合作基础上又达成新的扩展协议，到2032年12月向Meta交付约210亿美元的算力资源，并继续获得Anthropic多年合作订单；英伟达新一代平台与SK hynix等配套环节的协同展示，则进一步反映出海外AI基础设施建设正从单点算力采购走向整套系统能力前置锁定。 我们认为，这一系列信号说明海外AI投资链条并未出现边际降温，相反，高速光器件、云侧算力资源以及平台配套环节的紧平衡正在向更远期传导 ，算力系统瓶颈已不只体现在GPU本体，也开始更多体现在网络、光模块、光芯片及相关系统配套能力上。 三、投资建议 受益标的： 国内算力产业链： 大模型：智谱，Minimax 算力基础设施：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份，华丰科技 ，航天电器，意华股份，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子 ，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术。 海外算力产业链： PCB：胜宏科技、沪电股份、鹏鼎科技；光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技、汇绿生态；光芯片：源杰科技、长光华芯、仕佳光子；液冷：英维克；电源：中恒电气、麦格米特； 服务器：工业富联； CPO：天孚通信、炬光科技、致尚科技、罗博特科。 2.算力供需缺口仍存，国内提价与海外锁产共振 2.1国内：腾讯云与智谱连续提价，AI商业化从“低价换量”走向“能力重估” （一）腾讯云上调AI算力、容器与EMR价格，底层资源率先进入重定价阶段 国内AI产业链本周最值得重视的变化，是云侧与模型侧同时出现价格上修信号。4月9日，腾讯云发布《AI算力、容器服务、EMR相关产品价格调整公告》，明确将自2026年5月9日起，对AI算力、容器服务TKE原生节点及弹性MapReduce（EMR）相关产品刊例价统一上调5%。从公告表述看，本轮调价理由直接指向“全球AI算力需求持续激增”与“核心硬件供应链成本大幅上涨”，并非单一产品升级或局部优惠策略调整。 这意味着，腾讯云此次并不是对单个模型或某一细分