天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年4月12日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【2026年泰国橡胶产量料增2.2%至494.1万吨】QinRex掌握的最新预估数据显示，2026年泰国橡胶产量料增加2.2%至494.1万吨，2025年为483.7万吨。全年收割面积料微降0.2%至2232.5万莱，2025年为2235.9万莱。另外，全年亩产由216公斤/莱增加至221公斤/莱，提升2.3%。2026年，收割面积减少，因中部和南部地区胶农砍伐了产量较低的老橡胶树转而种植榴莲和油棕等果树和多年生树木。产量增加，主要是预计当年降雨趋势低于去年从而增加割胶天数、橡胶价格处于良好水平、橡胶树落叶病爆发概率下降、亩产提升抵消收割面积缩减影响。 2.【美国前2个月轮胎进口量同比降2%】QinRex最新数据显示，2026年前2个月美国进口轮胎共计4361万条，同比降2%。其中，乘用车胎进口同比降3%至2596万条；卡客车胎进口同比降8%至889万条；航空器用胎同比增9%至4.5万条；摩托车用胎同比降10%至53万条；自行车用胎同比增18%至111万条。1-2月，美国自中国进口轮胎数量共计308万条，同比降29%。其中，乘用车胎同比降32%至15.7万条；卡客车胎同比降52%至14万条。1-2月，美国自泰国进口轮胎数量共计1113万条，同比降4%。其中，乘用车胎为634万条，同比降12%；卡客车胎为211万条，同比降20%。 3.【印尼前2个月天胶、混合胶合计出口量同比降19%】QinRex最新数据显示，2026年前2个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为21万吨，同比降26%。其中，标胶出口20.5万吨，同比降27%；烟片胶出口0.5万吨，同比降17%；乳胶无出口。1-2月，出口到中国天然橡胶合计为2.4万吨，同比降61%；混合胶出口到中国合计为2.5万吨，同比增150%。综合来看，印尼前2个月天然橡胶、混合胶合计出口23.9万吨，同比降19%；合计出口到中国4.9万吨，同比降31%。 4、【ANRPC：2月全球天然橡胶产量料增3.4%消费量则降16.6%】ANRPC最新发布的2026年2月报告预测，2月全球天胶产量料增3.4%至99.4万吨，较上月下降23.9%；天胶消费量料降16.6%至108.8万吨，较上月下降15.9%。前2个月，全球天胶累计产量料降0.5%至230.1万吨，累计消费量料降6.1%至238.1万吨。2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国家增6.5%。2026年全球天胶消费量料同比增加1.4%至1560.2万吨。其中，中国增1.7%、印度增3.5%、泰国降2.8%、印尼增1%、马来西亚增9.7%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国家增1.6%。资料来源：Qinrex 行情走势 ➢本周国内外天胶期货先扬后抑，内盘整体下跌，新加坡盘偏强。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-NR、RU-BR、RU-JPX RSS3价差增大，NR-SGX TSR20价差减小。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月，套利盘正套加仓，下游刚需采购，交投氛围一般。国产天然橡胶现货市场重心上移，期货盘面延续区间震荡格局，整体重心表现偏高，持货商低出意愿有限，下游询盘热情不高，择低少量刚需补货，场内交投氛围清淡，盘中实单成交稀少。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差先增后减，3L-泰混价差扩大。 替代品价格 ➢主要原料丁二烯价格下行，成本面松动，但顺丁橡胶生产利润仍处于亏损局面，国内产能利用率维持低位，石化出厂价格高位运行，贸易商开单意愿不佳，社会库存去化。周期内中东地缘政治局面消息变动较快且难有实际落地消息指引，市场信心不足，变现意愿加剧，市场报盘震荡下滑。 资金动向 ➢RU虚实盘比上升，沉淀资金上升。➢NR虚实盘比上升，沉淀资金上升。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢东南亚主产区基本处于旱季，国内产区进入开割季，海南、云南降雨预计较少。 供给：主产区气温 ➢东南亚主产区气温基本正常，国内产区进入开割季，海南、云南气温预计较高。 供给：原料价格 ➢高温干旱天气导致国内外开割受阻，云南局部地区已公布进入休割状态，新胶上量缓慢。 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差扩大。➢海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差相对稳定，云南价差扩大。 供给：上游加工利润 ➢泰国橡胶加工利润普遍下降。 交割利润 ➢云南产区进入割季，本周交割利润继续大幅下降。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 供给：泰国出口中国 ➢2月泰国橡胶出口中国数量环比季节性增加，同比稍有降低；混合胶、烟片出口量同比增加，乳胶、标胶同比下降。 供给：印尼出口 ➢2月印尼天胶出口总量环比增加，混合胶环比增加较多。出口中国数量环比增加较多。 供给：越南出口 ➢2月越南天胶出口环比季节性下降，同比降低。 ➢2月越南出口中国数量环比季节性下降，同比降低。 供给：科特迪瓦出口 ➢2月科特迪瓦橡胶总出口环比下降，出口中国数量环比下降更多。 供给：橡胶进口 ➢1-2月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口110.65万吨，累计同比+1.37%。➢1-2月越标进口持续下降，同比低位，印混、科标进口同比高位。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢本周恰逢“清明”假期，个别企业安排3天左右检修，另有企业适度调整排产，产出量略有缩减，拖拽样本企业产能利用率小幅下行。➢全钢胎、半钢胎转为累库。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢1-2月全钢胎、半钢胎出口同比高位，同比增幅分别达+13.07%和+8.42%。 ➢2月受春节假期影响，重卡销量同环比下降。➢3月乘用车销量环比季节性修复，同比去年同期仍稍低。 需求：公路运输周转量 ➢1-2月公路货物周转量同比增加5.56%，旅客周转量同比下降2.38%。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 ➢本期天然橡胶社会库存整体降库，浅色胶延续去库。深色胶再次累库，主受由青岛库存累库拖拽。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING