宏观周报：地缘紧张态势或将延续

——宏观周报（4月6日-4月12日） 2026证4证12证 ⚫本周关注：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 分析师 张迪证010-8092-7737证zhangdi_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130524060001 詹璐证0755-8345-3719证zhanlu @chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130522110001 ⚫国内宏观-需求端：（1）消费：居民出行半径有所收窄，乘用车销量持续下降。证证4证10证证4证证证证证证证证证证证证证2.5%证证证证证证证证证证证证1.2证证证证证证证证证证0.8%证证证证证证证证证证1785.3证证证证证证证证证证3.3%证证证证证证证证证4751.5证证证证证证证证证7.1%证4证证证证证证证证证14.9证证证证证证证证证证29.1%证（2）外需：运价指数保持上行趋势，港口吞吐量整体平稳。证证4证10证证证证证证证证证证证(BDI)4证证证证2115.3证证证证证3.4%证证证证证54.9%证证证证证证证证证证证证证证证1197.3证证证证证证证9.2%证证证证证7.6%证4证证证证证证证证证证证26343.1证证证证证证0.9%证证证证2.5%证证证证证证证649.0证证证证证证2.6%证 吕雷证010-8092-7780证lvlei_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130524080002 于金潼证186-5320-7096证yujintong_yj@chinastock.com.c n证证证证证证证证S0130524080003 ⚫国内宏观-生产端：黑色系生产继续回暖，消费制造业走弱，化工高位回调。证证证证证证证证证证证证4证11证证证证证证证证证证证证证0.13证证证证证83.22%;证证证证证证证0.17证证证证证73.93%证证证证证证证1.74证证证证证46.52%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1.37证1.33pct证76.29%证69.38%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证PTA证证证证证证证证证证证证证证证证5.07证证证2.74证证证证证150.47证证证78.48%证证证证证证证证3.55证证证证证78.04%证ABS证证证证证0.8证证证证证59.4%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 赵红蕾证010-8092-7606证zhaohonglei_yj@chinastock.com.c n证证证证证证证证S0130524060005 铁伟奥证136-8324-0373证tieweiao_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130525060002 ⚫物价表现：（1）CPI：猪肉、蔬菜价格继续下行，苹果价格继续上行。证证4证11证证证证证证证证证证证证证证3.16%证证证证证证证证证5.73%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证28证证证证证证证证证证证证证证证2.96%证6证证证证证证证证证证证证证证0.60%证证证证证证证证证证证证证4.83%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证0.13%证 （2）PPI：原油价格高位回落。证证4证11证证WTI证证证证证证0.26%证证证证证证证证证证8.84%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6.27%证证证2.94%证证证1.15%证证证1.25%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2.09%证证证0.27%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证0.25%证证证证证证证证证1.47%证 ⚫国内宏观-财政：政府债券发行同比加快，财政支出空间充裕。证证证证证证证证3,926.5证证证证证证证33.2%证证证证证5.6pct证证证证证证证证证证证67.7证证证证证证证33.3%证证证证证-1.6pct证证证证证证证证证证证证证155.8证证证证证证证26.9%证证证证证5pct证证证证证证证证证证证证证24.87证证证证证证证21.8%证证证证证7.1pct证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4证9证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2026证证证证3证证证证证证证证证证证30证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫货币和流动性：证证证证证证证证证证3证证证8000证证证证证证证证证证证证证证证证证1.1证证证证证证证3000证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证7证证证证证证证证证证证3005证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证SHIBOR007证证1.3190%证-2BP证证DR 007证证1.3233%证-1BP证证证证证证证证证证证证证证证8.81证证证证证证7.19证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证30证证证证证证证证证2.3055%证-7BP证证10证证证证1.8128%证-1BP证证1证证证证1.2113%证-2BP证证1证证证证证证证证证证证证证证证证1.47%证-3BP证证证证证证证证证 ⚫海外宏观：美伊开始谈判，脆弱停火下风险偏好恢复带动流动性回升，但乐观情绪在不确定性面前仍然脆弱。政策与事件：证1证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证100证证/证证证证证2证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1979证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证5证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2027证证证证证证证证证证10%证证证证证证证5000证证证证1.5证证证证证证证证6证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证most证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证many证证证证证证证证证证证证证证证证证证证综合来看，本周市场依然围绕难以预测的地缘政治进行交易，但谈判的开始似乎显露了美国希望脱离对伊朗战争的意愿，短期来看市场的反弹仍然脆弱，但从更长期考虑，美国可能未必会持续对伊朗的大规模军事行动或显著升级冲突证 海外数据：证1证证证3证CPI证证证3.3%证证证证证证证证证2.6%证证证证证证3证证CPI证证证证91证证/证证WTI证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证0.865%证证证证证证证证证0.665证证证证证证证证CPI证证证证0.16证证证证证证证证证证证证证证0.107证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2证4证证证证证证证证证证4证证证证证证证证证证证证证证证证MSC证证MSC证证1证证证证证证证证证3.8%证证证证证4.8%证5证证证证证证证3.2%证证证3.4%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证2025证Q4证GDP证证证1.4%证证证证证0.5%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证GDP证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4证证证3证ISM证证证证PMI证56.1证证证54.0证证证证证证证证70.7证证证证证证证45.2证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫风险提示：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证Wind,证证证证证证证证证 证证证证证Wind,证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证 证证证证证CME证证证证证证证证证证 风险提示 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 分析师承诺及简介 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 免责声明 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证