Anthropic推出ClaudeManagedAgents：解决企业级Agent落地难点，平台能力进一步上移

Anthropic推 出Claude ManagedAgents：解决企业级Agent落地难点，平台能力进一步上移 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 2026年04月10日 证券分析师：罗云扬证书编号：S1160525030001联系人：王禹馨 【事项】 2026年4月8日，Anthropic发布托管式智能体（Claude ManagedAgents, CMA），目前已进入公开测试阶段。官方将CMA定义为“可组合的API”，主打大规模构建与云端部署。 CMA不是单一模型接口，而是一套托管式智能体运行底座。官方将其与传统模型接口（Messages API）并列为两条构建路径，其中CMA更适合长时间运行任务和异步工作，Messages API更适合企业自行编排智能体循环（agent loop）并进行细粒度控制。 相关研究 Claude Managed Agents主要提供四项能力： 《AI时代，关注结果交付模式》2026.03.02《字节发布Seedance2.0，多模态AI产业迎来加速拐点》2026.02.22《AI应用行情演绎，关注场景变革和大厂链》2026.01.20《政策周期与技术周期共振》2025.11.17《中科曙光发布scaleX640超节点，国产算力基础设施逐渐强大》2025.11.09 1）提供生产级智能体能力，平台直接负责安全沙箱、身份认证和工具执行，降低企业自建和运维复杂度； 2）支持长时运行会话，智能体可连续自主执行数小时任务，即使中途断开连接，任务进度和输出结果仍可保留； 3）支持多智能体协同，一个智能体可进一步调用和调度其他智能体，并行处理复杂任务； 4）提供更完善的治理能力，在内置细粒度权限控制、身份管理和执行追踪的基础上，使智能体能够更安全地接入真实业务系统。【评论】 CMA的核心价值，在于把企业过去最难自建的智能体运行底座直接做到“开箱即用”。Anthropic在官方发布中明确指出，企业此前构建智能体，往往需要投入大量开发资源处理安全基础设施、状态管理、权限控制，以及模型升级后的智能体循环重构；而CMA的目标，是把这些复杂环节直接托管化。 我们认为，CMA解决的重点，不是“Agent能不能调用工具”，而是“企业能不能把Agent稳定、安全、持续地跑起来”。官方表示，CMA由平台直接提供智能体循环、工具执行和运行环境，企业无需再自行搭建这套底层系统。 从落地效果看，CMA有助于明显缩短企业部署周期。官方表示，CMA可帮助企业从原型走向上线由“数月”缩短到“数日”，并强调内置编排框架会负责决定何时调用工具、如何管理上下文以及如何从错误中恢复。 Anthropic作为模型提供方，正把能力边界从“提供模型API”进一步扩展到“提供托管运行环境+模型API”。我们认为，大模型厂商有机会向这一层上移，原因在于其对自家模型的能力边界和常见失效模式理解更深。 从效果看，CMA在内部测试中已体现出一定提升。官方表示，在围绕结构化文件生成的内部测试中，与标准提示词循环相比，CMA将任务 成功率最高提高了10%，且在更难任务上的改善更明显。 从商业模式看，Anthropic也把session runtime（任务运行时长）变成正式收费对象。官方定价页显示，CMA采用“tokens+runtime”双维度计费，而不再只是传统API调用计费。 CMA的推出有望进一步增强Anthropic在企业级AI市场的竞争力，并提升平台黏性。我们认为，当企业不仅采购模型推理能力，还把任务运行、工具调用和安全管理都部署在Anthropic托管体系内时，其迁移成本通常会高于单一API调用。因此，CMA更像是Anthropic从“卖模型API”走向“卖企业级Agent运行平台”的重要一步。这一变化有望进一步增强其在重视合规、稳定性和交付能力的头部企业客户中的竞争力。 【风险提示】 行业竞争加剧风险。产品定价、成本控制及客户付费意愿存在不确定性。大模型能力提升及产品功能完善进度不及预期。 分析师申明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。 投资评级说明 报告中所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为以报告发布日后的3-12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅介于15%～5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由本公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告信息均来源于公开资料或本公司认为可靠的资料，但本公司对该等信息的真实性、准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及预测仅反映报告出具日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的盈利预测、评级、估值等观点，均基于特定的假设和前提条件，不构成所述证券买卖的出价或征价，亦不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户需充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 在法律允许的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等服务。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。