河南神火煤电股份有限公司（以下简称“神火股份”）于2026年4月10日召开2025年度业绩说明会，主要围绕市值管理、铝价展望、各业务板块经营情况及未来规划等问题进行交流。以下是核心内容总结：
一、市值管理与股东回报
- 市值管理：公司高度重视市值管理，通过聚焦主业、提升经营质效、完善公司治理、提升信息披露质量及深化投资者关系管理等多措并举夯实发展根基。
- 股东回报：公司坚持现金分红，自上市以来累计分红112.13亿元，远超历次募集资金总额。2025年拟分红17.87亿元，占净利润44.61%，回购股份1,542.04万股，成交金额2.55亿元，分红与回购合计20.42亿元，占净利润50.98%，创近年来最高水平。
- 未来计划：2026年将依法合规开展市值管理工作，提升公司内在价值与市场认可度。
二、铝行业展望
- 电解铝：受国内产能天花板和海外电力紧缺约束，供应端受限；AI、新能源汽车等需求快速增长，预计价格将维持偏强走势，中枢上移。
- 云南水电：随着风电、光伏项目开发，电力供应增加，电价预计整体下降。
三、各业务板块经营情况
1. 新疆电解铝
- 电力成本：配套风电项目预计6月底全容量并网，将提升新能源替代占比，不增加用电成本。
- 电价：云南水电铝电价预计下降，供应稳定。
2. 铝箔业务
- 盈利情况：依托产业链一体化优势，经营良好。
- 转型计划：加大动力电池铝箔、储能铝箔等高端产品研发投入，巩固高端市场竞争力。
3. 煤炭业务
- 产量规划：2026年产量695万吨，保持稳定。
- 煤价判断：短期受地缘政治影响回升，后续有望回暖，整体保持谨慎乐观。
- 成本控制：深化全面预算管理，优化采掘布置，提高精煤产率。
4. 联营企业氧化铝
- 盈利情况：当前市场电解铝产能受限，氧化铝供应过剩，企业多处于盈亏平衡。
- 风险应对：通过合资权益、稳定供应渠道、战略采购等降低成本波动风险。
四、未来规划
- 氧化铝产能：暂无提高产能计划，将寻求合适的铝土矿资源。
- 收购计划：暂无收购少数股东权益产能的计划。
- 海外扩张：暂无海外扩展电解铝产能的计划。
- 分红政策：保持持续稳定的股利分配政策，未来将综合考虑股东回报、盈利情况、资金状况及长远发展需要。
五、研究结论
神火股份在铝、煤业务板块均展现出稳健的经营表现和明确的战略规划，通过多元化布局、成本控制和高端化转型，持续提升盈利能力与股东回报水平。未来需关注电解铝供需变化、煤炭价格波动及氧化铝市场风险，并积极应对。
