豆粕(M)
- 日内观点:震荡偏弱
- 中期观点:震荡
- 核心逻辑:美国农业部4月报告下调美豆出口预估3500万蒲式耳,同时上调压榨预估等量,印证市场“内热外冷”矛盾。国内生物燃料政策驱动压榨需求旺盛,但出口销售疲软,期末库存预估维持3.5亿蒲式耳不变,整体供需平衡表影响中性偏空。南美巴西大豆产量预估维持1.8亿吨、阿根廷4800万吨不变,结合阿根廷降雨改善作物状况,全球大豆供应充裕。美豆市场短期内处于国内强压榨与出口疲弱及南美竞争的拉锯行情,国内豆类期价维持震荡偏弱运行。
棕榈油(P)
- 日内观点:震荡偏弱
- 中期观点:震荡
- 核心逻辑:油脂市场在地缘风险与基本面博弈中低位企稳但反弹乏力。霍尔木兹海峡关闭引发原油价格反弹,印尼B50政策实施时间表巩固长期需求信心。但国内终端需求未实质性改善,棕榈油进口利润倒挂抑制采购;市场等待MPOB报告兑现去库幅度。市场在情绪修复与现实压力间平衡,短期棕榈油期价维持宽幅震荡。