国货航：2025年年度报告

董事长致辞 这一年，国货航始终将责任与担当作为践行央企使命、服务国家大局的生动实践。公司坚持守正创新，积极拓展航空物流价值链，凭借高效的应急保障能力与优质的端到端服务，荣获核心客户及行业权威颁发的多项荣誉，行业认可度与品牌影响力持续提升；积极开展帮扶业务，通过物流帮扶、电商帮扶、消费帮扶等多渠道助力乡村振兴；完成救援包机、熊猫运输、归国文物运输等 25 次重大任务的圆满保障，彰显了航空物流“国家队”的责任与担当。 尊敬的各位股东、合作伙伴、客户朋友及全体同仁： 2025 年是“十四五”规划收官之年，也是国货航提质增效的关键一年。作为中航集团旗下航空物流专业力量、国内唯一载旗飞行的货运航司，国货航深入贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，以服务国家战略为己任，紧扣规模发展、品质效率、生态转型、信息升级的发展策略，以高质量发展实绩，彰显载旗航司的使命与担当。 这一年，国货航始终把安全作为不可逾越的红线，以安全运行守护国家物流通道畅通。公司坚持统筹发展与安全，不断巩固航空安全治理基础，聚焦“货机运行”与“货物运输保障”核心场景，持续完善安全管理体系，确保运行保障能力与生产任务动态匹配。报告期内，公司全年安全飞行首次突破 10 万小时，连续4 年在民航差异化安全绩效评估中保持最优货运航司分级。 回望“十四五”，国货航先后整合中航集团物流资源，实施混合所有制改革，并于 2024 年 12 月 30 日成功上市，“十四五”末总资产增至 299.53 亿元，“十四五”期间实现安全飞行总小时 33.99 万小时、货邮周转量 370.07 亿吨公里、收入规模 1,057.62 亿元、实现利润总额 176.05 亿元。 征程万里风正劲，重任千钧再出发。展望“十五五”，国货航将更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，在国家战略指引下，聚焦“持续加强党的领导、统筹发展和安全、筑牢根基提质增效、推进数智化绿色化转型及深化改革”等核心任务，锚定“打造具有全球竞争力的世界一流全链条航空物流综合服务商”的目标，锐意进取、勇毅前行，以航空物流新质生产力赋能高质量发展，为建设航空强国、物流强国作出新的更大贡献！ 这一年，国货航始终将经营作为不容松懈的主线，以实干实绩实现量质齐升的良好态势。公司运力结构持续优化，在 23 架远程货机高效运营的基础上，签署中国大陆首份空客 A350 货机采购协议，为“十五五”运力升级奠定坚实基础；着眼于国内枢纽和国际网络布局，新开通 7 条国际货机航线，并依托国航股份腹舱资源，不断拓宽航线网络；三大业务板块加快业务升级与新质生产力建设，规模和质效均有所提高，毛利率均实现同比提升，协同发展成效凸显。公司全年实现营业收入 228.78 亿元，同比增长 11.15%；归母净利润 25.85 亿元，同比增幅 32.33%。 这一年，国货航始终将改革创新作为破解发展难题、激发内生动力的核心引擎。作为“双百企业”，公司持续深化改革，完善公司治理，先后纳入“沪深 300”“深证 100”等核心指数，并以规范运作赢得资本市场广泛认可；数智化转型纵深推进，深化 AI 业务场景应用，全面赋能国货航战略发展及服务升级。绿色发展成效显著，首次发布 ESG 报告，获得中证 ESG 评级、Wind ESG 评级及华证 ESG 评级“A 级”，绿发信评 ESG 评级“AA-pi 级”，通过飞行节油优化等多举措，持续践行“双碳”目标。 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈松、主管会计工作负责人李一川及会计机构负责人（会计主管人员）齐正纲声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司在本年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”中的“（四）可能面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 12,208,881,225 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.87元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 备查文件目录 释义 1. 载有法定代表人、总会计师、会计机构负责人签名并盖章的财务报表2. 载有德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件3. 报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿 公司简介和主要财务指标 公司信息 联系人和联系方式 主要会计数据和财务指标 信息披露及备置地点 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 注册变更情况 其他有关资料 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 境内外会计准则下会计数据差异 分季度主要财务指标 同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 非经常性损益项目及金额 第三节 管理层讨论与分析 报告期内公司从事的主要业务 主营业务情况 报告期内，国货航作为中航集团旗下航空物流专业力量、国内唯一载国旗飞行的货运航司，始终以服务国家战略为己任，持续发挥党建引领保障作用，强化航空物流核心能力建设、笃行高质量发展。公司坚守安全“生命线”，安全运行能力和运行韧性持续增强；坚定“航空物流综合服务商”发展战略，强化货机、货站等战略资源配置，夯实经营根基、实现提质增效；坚持以客户和市场为导向，不断提升服务能力和效益水平；主动融入行业数智化、绿色化变革，加快推进新技术、新模式在航空物流领域落地应用。报告期内，公司远程货机年度安全飞行首次突破 10万小时，航班正常率为 88.23%，安全态势总体平稳。全年完成货邮周转量 97.39 亿吨公里，同比增长 18.96%，实现营业收入 228.78 亿元，同比增长 11.15%，实现净利润 25.85 亿元，同比增长 32.33%。 主要产品和服务的情况 国货航作为航空物流综合服务商，主营业务可分为航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块，2025 年实现主营业务收入 227.83 亿元，同比上升 11.22%；实现毛利 38.19 亿元，同比上升 21.68%，综合毛利率 16.76%，同比增加 1.44Pt。2025 年航空货运板块收入增幅 8.23%，成本增幅 7.84%，毛利率增加 0.30Pt。主要原因是 2025 年航空板块通过持续优化货机投放与航线网络布局，深化电商领域合作、灵活配置运力资源，丰富高端产品体系，积极拓展高附加值及联程业务，叠加航空油料价格下行利好因素的驱动，实现经营效益稳步提升。航空货站板块收入增幅 4.60%，成本增幅 2.01%，毛利率增加 2.39Pt，主要得益于公司货机增投有力拉动货站吞吐量增长，叠加国际业务带动收入大幅提升，同时通过内部挖潜、降本增效，推动经营利润持续向好。综合物流板块收入增幅 24.86%，成本增幅 17.68%，毛利率增加 4.89Pt，主要原因是公司综合物流板块依托航线运力资源优势，持续深化价值链延伸，不断拓宽合同物流与跨境电商业务的合作深度与广度，实现经营利润稳健增长。各业务板块的收入及毛利情况如下： 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 增强主动服务意识，优化销售渠道 深入推进客货机舱位散销竞价销售模式，进一步密切客户联动，提高营销效率；深化核心电商直客合作范围，深挖核心电商直客的需求，有效平衡公司淡旺季航班经营；密切关注全球贸易政策变化，积极应对市场波动，采用包机模式灵活消化新增运力，并提前调整包机航线布局，稳步提高货机效益、提升经营韧性和抗风险能力。 推动服务能力升级，丰富高端产品 满足重点高附加值产品的精细化服务需求，增加B777货机押运员数量，完善主动冷链产品运输标准和工作流程，推广主动冷链设备运用，完善中转产品服务内容和规则；结合国内、外不同市场的特点，积极发掘汽车配件、冷链医药、化妆品、生鲜等市场运输需求，丰富高附加值产品结构；拓展国际网络联程销售，积极提升北京、成都、深圳、广州等枢纽的集货能力，发挥枢纽优势。 夯实基础能力，加大信息化赋能 重新编写并发布公司《航空货物运输总条件》以及运单契约条款及声明；持续推进人员资质与培训管理，重点加强危险品资质有效性管理；加强海外人才队伍建设，补齐配强海外新开航点骨干人员，常态化开展海外人员岗位培训，精准匹配海外运营需求；持续升级、深化应用航空货运生产系统（ACCOS）、全球智能装载监控系统、危险品全流程风险管控系统，其中，公司设计研发的全球智能装载监控系统作为中航集团入选项目成功参加第三届民航科教创新成果展；持续推进电子运单应用，2025年公司电子运单整体普及率达到83%，同比提升4个百分点；2025年公司客户满意度调查得分为95.97分，同比提高0.01分，客户满意度持续提升。 航空货运服务 报告期内，公司坚持市场导向、安全底线、服务为本、效益提升，持续优化运力投放与航线网络布局，创新销售模式、深耕核心客户，大力发展高附加值产品与高端货运服务，不断强化制度建设、人才保障、系统支撑与客户服务水平，全面提升公司货运经营效能。 强化航空运能建设，升级航线网络 加快自主货机运能建设，报告期内，新引进4架A330客改货飞机和2架B777货机，签署6架A350货机订单；新引进货机第一时间投入运营，快速响应市场需求；结合不同机型优势灵活匹配航线，A330货机先后新开成都出发至阿姆斯特丹、迪拜、法兰克福及格拉斯哥的航线，并首次投入华东市场，顺利运营浦东-米兰航线，新引进B777货机投入上海-法兰克福航线；以服务“双循环”为目标，主动应对贸易形势变化，优化货机航线结构，共新开7条、复航1条国际货机航线，布局成都-浦东国内航线，新增迪拜、格拉斯哥、河内海外货机航点，有效扩大了货机网络覆盖率。 航空货站服务 优化组织与人力结构，提升综合运营效能 报告期内，公司持续加强货站能力建设，深化数字化转型与自动化升级，全面提升运营效能与服务品质，助力经营业绩稳步增长。 持续推进三项制度改革，实施组织绩效与人力资源激励优化，在货邮量增长的同时实现人员效率显著提升；围绕数字化升级优化组织架构，为推动新货站系统日常运行维护及功能深化应用奠定基础；推行“共享员工”项目，加强“五地”货站间人力资源协同；发挥集中采购职能实现成本节约，落地实施公务用车改革项目，有效提升资源利用效率。 聚焦经营提质，业绩实现稳步增长 增收降本专项措施落实到位，通过成都货站拓展客户合作、杭州货站站坪装卸成本优化等效益管理点项目，有效提升盈利水平，支持货站板块超额完成年度经营